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宝城期货能化早评总结（20210309）

核心内容概述

宝城期货发布的2021年3月9日能化早评报告，主要分析了沪胶、原油和甲醇三个品种的短期、中期走势及日内交易策略。报告指出，受宏观经济、供需关系及政策影响，这三个品种均呈现下跌趋势，但中长期仍有上涨预期。

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主要观点

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：15500元/吨一线逢高抛空

市场背景

• 美债收益率震荡上升，市场担忧美联储提前收紧流动性，对大宗商品形成压力。
• 高盛上调美债收益率预期，预计年底将升至1.9%。

供应端

• 东南亚天胶产区进入停割期，胶水产出减少，原料价格上升。
• 泰国胶水收购价上涨至59泰铢/公斤，涨幅达22.92%。
• 国内产区同样处于停割期，可交割库存较低，预计短期内供应仍偏紧。

需求端

• 轮胎企业开工率回升，国内车市产销积极，重卡销量大幅增长，对胶价形成支撑。
• 供需预期尚佳，但投资者对美联储政策变化存在担忧，导致胶价波动。

总体判断

• 沪胶存在上涨预期，但短期受宏观因素影响偏空，建议采取领口期权策略。

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2. 原油（SC）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：435元/桶一线逢高抛空

市场背景

• 美国经济复苏和高通胀预期推动美债收益率上升，引发市场对美联储政策调整的担忧。
• 鲍威尔表示，加息需经济充分就业和通胀达到可持续水平，短期内不会发生。

供应端

• OPEC+决定继续控制供应，沙特4月自愿减产100万桶/日，俄罗斯和哈萨克斯坦可小幅增产。
• 增产政策逐步推进，但整体仍维持紧平衡。

需求端

• 全球需求逐步恢复，交通用油需求增加，但需求好转不及预期导致油价走弱。
• 市场对远月合约的供需预期偏紧，近月合约供需矛盾突出。

总体判断

• 油价短期承压，但中长期因需求恢复和供应控制有望上涨，建议逢高抛空。

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3. 甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：2650元/吨一线逢高抛空

市场背景

• “十四五”规划提出GDP增长目标，经济复苏预期增强，有利甲醇需求。

供应端

• 国内甲醇装置进入春季检修期，3—4月检修产能较大，开工率将逐步下降。
• 西北地区为检修主力，库存高企、运费攀升导致甲醇价格偏弱。

需求端

• 煤制烯烃开工率维持高位，下游需求强劲。
• MTBE、甲醛等传统需求有望回升，库存压力不大。

总体判断

• 甲醇基本面逐步改善，中长期价格有望维持强势，短期建议逢高抛空。

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关键信息汇总

品种	短期走势	中期走势	日内观点	策略参考
沪胶2105	空	多	下跌	15500元/吨一线逢高抛空
甲醇2105	振荡	多	下跌	2650元/吨一线逢高抛空
原油2104	空	多	下跌	435元/桶一线逢高抛空

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免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，咨询独立顾问后再做决策。
• 公司不对因使用本报告内容导致的损失负责。

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宝城期货各地营业部信息

营业部	地址	电话
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武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筰路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
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