20241025-太平洋-比依股份-603215.SH-比依股份_2024Q3收入端收获高增_业绩改善具备空间_4页_514kb

比依股份2024三季报分析与投资评级

比依股份发布2024年三季报，前三季度总营收1480亿元，同比增长174.6%；但归母净利润为亏损状态，同比下降420.8%。公司2024Q3单季度营收619亿元（+5160%），主要得益于产能提升、新品推广以及订单增长。尽管三季度归母净利润亏损30.61%，但公司毛利率（15.25%）同比下降66.9个百分点，净利率亦大幅下滑。主要原因是大客户基础款订单利润较低、新品利润率不高及劳务用工比例高所致。在费用端，公司费用率整体维持稳定，其中研发费用同比下降114个百分点。

太平洋证券维持比依股份"买入"评级，预计2024-2026年归母净利润分别为184亿元、214亿元、266亿元，对应EPS为0.98元、1.14元、1.41元，当前股价PE为158.9倍、136.9倍、110.4倍。基于智能化升级与咖啡机蓝海市场的前景，以及公司在产品竞争力和多品类布局方面的优势，证券机构看好其长期发展。

风险因素包括成本上涨、管理风险、需求波动、汇率和市场技术风险等。短期内业绩压力犹存，但若新品规模效应显现且产品结构优化，公司盈利能力有望提升。