20180101-天风证券-_一周煤炭动向_看多一季度煤炭行情_淮南矿业整体改制方案获同意_16页_2mb

煤炭开采行业一周动向总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月1日煤炭行业一周的主要动向，涵盖了焦炭、焦煤、动力煤市场动态，安徽四大煤企集团的改制上市进展，以及行业整体表现和相关市场事件。

主要观点与关键信息

1. 焦炭市场

• 市场表现：本周焦炭市场整体维稳。
• 需求情况：钢厂开工率继上周回升后再次小幅上升，但环保限产仍在，整体需求仍处于较低水平。
• 库存变化：钢厂积极补库，焦炭库存累增明显，但多数已恢复至正常水平，近期采购需求有限。
• 供应情况：焦企开工率因环保政策松动和盈利改善而小幅回升，但山西部分区域受环保限产影响，开工率受限。
• 价格走势：主流地区焦炭涨幅在700-750元/吨，港口库存高位，贸易商对后期多偏空，接货积极性下降。
• 未来展望：钢厂补库空间有限，焦炭价格预计后续将维持稳定。

2. 焦煤市场

• 市场表现：本周炼焦煤市场稳中偏强。
• 需求情况：焦炭价格高位支撑焦企盈利，环保检查力度减弱，焦企提产现象增多，开工率小幅回升。
• 库存变化：焦化厂焦炭库存环比增加，但与去年同期相比仍处于较低水平，补库需求仍存在。
• 供应情况：受年底检修及环保检查影响，煤矿整体产量偏低，矿方焦煤库存进一步下降。
• 进口情况：蒙方放假导致原煤到货情况较差，澳煤价格持续上涨，国内企业接受度不高。
• 价格走势：短期内供需错配支撑焦煤价格，预计短期市场稳中偏强。
• 未来展望：随着环保力度减弱，焦化厂开工率提升，下游需求回暖，短期供应偏紧，煤价有望高位维持。3月采暖季限产结束后，需求或集中释放。

3. 动力煤市场

• 市场表现：动力煤价格小幅上涨。
• 需求情况：沿海六大电厂日耗煤量保持高位，比去年同期高出6.66万吨和14.26万吨，下游需求良好。
• 库存变化：终端库存下降明显，沿海六大电厂存煤量首次跌破1000万吨，库存可用天数降至年内最低。
• 供应情况：年底矿方检修增多，动力煤产地供应收紧，预计1月份产量相对积极但难以大幅增加。
• 运输情况：铁路计划紧张，降雪天气影响公路运输，运力瓶颈明显。
• 价格走势：在高日耗和低库存的支撑下，动力煤价格有望稳中上涨。
• 未来展望：预计在明年3-4月份之前，新增产能难以释放，动力煤供应持续偏紧。

安徽四大煤企集团改制上市进展

• 淮南矿业：整体改制方案获安徽省人民政府、安徽省国资委原则同意，拟于2018年上半年完成，计划将非能源业务资产置出，并与皖江物流协商推进能源资产整体上市。
• 淮北矿业：拟通过整体收购方式将煤炭资产注入雷鸣科化。
• 皖北煤电：承诺恒源煤电可根据自身需要通过多种方式收购集团煤炭资产。
• 新集能源：作为央企，已实现无偿划转，控股股东变更为中煤集团。
• 政策背景：安徽省政府已发布相关意见，推动煤炭企业整体上市。

一周市场回顾

• 板块表现：中信煤炭指数周上涨28.21点，涨幅1.42%，跑赢大盘，位列29个中信一级板块第5位。
• 个股表现：
  • 上涨个股：神火股份（22.44%）、宝泰隆（6.73%）、露天煤业（6.03%）、西山煤电（4.86%）、潞安环能（4.12%）。
  • 下跌个股：蓝焰控股（-4.00%）、安泰集团（-3.08%）、美锦能源（-2.96%）、陕西黑猫（-1.97%）、永东股份（-1.86%）。

行业热点追踪

• 新疆铁路合作：乌鲁木齐局集团与13家煤炭需求企业、24家驻疆央企签订战略合作协议，签约运量9100万吨，较去年增长31%。
• 河北省去产能：完成煤炭产能退出1125万吨，完成国家考核目标的149%，超额完成任务。
• 上海海关煤炭进口：前10个月煤炭进口量增加6.5%，进口均价上涨61.8%。
• 陕渝“以煤换钢”合作：陕煤集团与重庆开展产能置换合作，预计2018年入渝煤炭量增加至850万吨，辐射四川、贵州等地。
• 工信部去产能：全国规模以上工业增加值增长6.5%，钢铁去产能任务超额完成，1.4亿吨“地条钢”全面出清。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 政策性调控：可能影响煤价走势。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 安徽国改进程：若不及预期，可能影响企业上市进程。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。