20170402-中债资信-煤炭行业第77期_大秦铁路上调煤炭运价_淮南矿业计划整体改制上市_11页_750kb

中债资信煤炭行业监测总结（第77期）

核心内容概述

本期中债资信煤炭行业监测报告聚焦于近期煤炭市场行情及重点企业动态，主要分析了动力煤、炼焦煤、无烟煤的价格变化，以及煤炭运输和库存情况。同时，报告还关注了淮南矿业整体改制上市的进展与影响。

市场行情监测

动力煤

• 价格走势：本周环渤海动力煤（Q5500）价格为606元/吨，较上周上涨7元/吨。
• 市场因素：受晋陕蒙煤矿安全检查影响，产能释放不足；下游电厂补库存需求强劲。3月24日起大秦线铁路运费上调，预计对价格有所支撑。
• 展望：随着采暖季结束，下游需求进入淡季，但短期价格可能保持平稳。

炼焦煤

• 价格走势：京唐港山西主焦煤价格维持1510元/吨，山西柳林4#焦精煤价格稳定在1390元/吨。
• 市场因素：两会结束，市场供需有所恢复；下游补库需求增加。
• 展望：预计炼焦煤价格有望企稳回升。

无烟煤

• 价格走势：无烟煤价格维持上周水平。
• 市场因素：销售情况良好。
• 展望：后期价格预计以维稳为主。

海运与库存

• 海运费：秦港到广州港海运费（2~3万吨）为66元/吨，较上周下降19元/吨。
• 船舶数量：秦港日均锚地船舶数为72艘，较上周增加8艘。
• 库存情况：
  • 环渤海四港库存为1229.7万吨，较上周上升115.6万吨，主要因补库存。
  • 六大发电集团煤炭库存为933.87万吨，较上周下降37.13万吨，主要因下游采购量加大。

煤炭行业监测

大秦铁路运价调整

• 调整内容：自2017年3月24日18时起，大秦线铁路整车煤炭运价恢复至基准运价率，吨公里增加1分，吨煤运费上涨约6.5元。
• 背景：此前自2016年2月4日起，大秦线实行运价优惠政策，每吨公里降低1分钱。
• 市场影响：市场已对此次调整有所预期，预计对港口煤价有一定推升作用，但整体影响有限。

煤炭企业监测

淮南矿业整体改制上市

• 改制方案：公司于2017年2月27日董事会审议通过整体改制方案，计划进行整体改制及上市。
• 背景：作为安徽省第一大煤电一体化企业，淮南矿业拥有区位优势和规模地位，但煤炭开采成本高，2016年前三季度煤炭业务亏损。
• 财务状况：
  • 截至2016年9月末，公司资产负债率82.94%，全部债务资本化比率78.77%，处于行业较高水平。
  • 现金类资产/短期债务为0.47倍，偿债能力较弱。
• 改制步骤：
  • 需经职工代表大会、股东会、安徽省国资委、安徽省人民政府等审批。
  • 涉及设立控股公司、剥离非上市资产、引入战略投资者等。
• 上市计划：拟通过皖江物流实现整体上市，未来上市资产主要包括煤炭、电力、技术服务等主业相关资产，非主业资产将通过转让、置换等方式剥离。
• 资产与利润：
  • 截至2016年9月末，公司总资产1558.48亿元，经营性业务利润-8.24亿元，净利润3.01亿元（主要依赖投资收益和政府补助）。
  • 拟上市资产为1194.91亿元，净利润-3.08亿元，盈利能力较差。
• 时间安排：整体改制工作计划于2018年上半年完成。
• 中债资信关注点：持续关注该事件对公司后续经营及财务情况的影响。

关键信息总结

• 市场动态：动力煤价格持续上升，炼焦煤和无烟煤价格相对稳定，海运费下降，库存处于低位。
• 运价调整：大秦线运价上调，市场已有预期，对煤价推升作用有限。
• 企业改制：淮南矿业计划整体改制上市，是安徽省继江淮汽车、安徽建工集团之后的第三家计划上市企业。
• 财务状况：淮南矿业盈利能力较弱，资产负债率高，需通过剥离非主业资产和引入战投改善财务结构。
• 改革背景：安徽省正推进国企改革，山西、河南等省份也已启动相关改革，预计未来更多省份将跟进。

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