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碳酸锂期货早报总结（2026年7月21日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月20日碳酸锂期货市场情况，涵盖供给、需求、库存、成本利润、基差及市场预期等多个方面。整体来看，碳酸锂市场处于供需宽松状态，价格承压，但部分成本端表现强劲，尤其是盐湖生产成本显著低于矿石端，排产积极性较高。市场情绪偏谨慎，关注减产执行情况。

主要观点

1. 供给端

• 上周碳酸锂产量为24,548吨，环比减少1.23%，高于历史同期平均水平。
• 预计下月产量为115,410实物吨，环比增加0.08%。
• 6月碳酸锂进口量为25,861实物吨，预计下月进口量为24,000实物吨，环比减少7.19%。
• 锂矿石：
  • 锂辉石精矿成本为151,812元/吨，日环比增长0.02%，生产利润为-2,421元/吨，亏损。
  • 锂云母精矿成本为138,019元/吨，日环比持平，生产利润为7,628元/吨，盈利。
  • 盐湖生产成本为34,050元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 下月需求预计有所强化，库存或将去化。
• 6月三元材料样本企业库存为20,456吨，环比增加1.27%。
• 6月磷酸铁锂样本企业库存为136,800吨，环比增加0.28%。
• 新能源车：
  • 7月动力电池总装车量为71,900 GWh，环比增长15.22%。
  • 7月新能源车产量为1,554,000辆，环比增长17.73%。
  • 7月新能源车销量为164.3万辆，环比增长9.83%。
  • 乘联会混动零售批发比为0.59，环比下降3.15%。
  • 乘联会纯电零售批发比为0.70，环比下降2.88%。
  • 经销商库存预警指数为57.2，环比下降1.21%。
  • 经销商库存指数为1.63，环比下降13.76%。

3. 库存情况

• 总体碳酸锂库存为89,637吨，环比减少2.81%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：13,273吨，环比增加6.91%。
• 下游库存：51,642吨，环比增加2.59%。
• 其他库存：24,722吨，环比减少16.14%。
• 氢氧化锂库存：周度开工率为40%，环比持平。

4. 成本与利润

• 碳酸锂成本端分化明显，锂云母和盐湖成本较低，盈利空间充足；锂辉石成本较高，生产利润为负。
• 电池级碳酸锂现货价为151,500元/吨，09合约基差为7,600元/吨，现货升水期货。
• 氢氧化锂成本利润：粗颗粒与微粉粒加工成本均有所波动，出口利润受市场影响。

5. 盘面与主力持仓

• 盘面显示MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净多，多增，显示市场多头情绪偏强。

6. 市场预期

• 利多因素：减产预期、政策支持、储能增长、冬季备货。
• 利空因素：供应过剩、需求疲软、库存高位、成本下移。
• 主要逻辑：供需宽松，价格承压，关注减产执行情况。
• 主要风险点：新增产能释放、下游采购谨慎、宏观风险。

关键信息

结论

碳酸锂市场当前面临供需宽松的压力，价格整体承压。然而，盐湖生产成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。尽管存在减产预期和政策支持，但库存仍处高位，下游采购谨慎，成本下移仍为利空因素。投资者需关注减产执行情况以及宏观风险，谨慎操作。