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贵金属及基本金属晨报总结（2022年04月21日）

核心内容概述

本报告总结了2022年4月21日贵金属及基本金属的市场走势、基本面数据、趋势强度及投资建议，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等品种。

主要观点与策略

黄金

• 走势：高位跌落
• 原因：美国10年期TIPS收益率升至0.008%，为2020年以来首次转为正值，表明联储紧缩政策可能有效抑制通胀，对黄金形成压力。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：全球通胀预期尚未见顶，黄金短期仍可能维持高位震荡，需关注联储政策及通胀走势。

白银

• 走势：跌幅明显
• 原因：COMEX白银大跌，国内需求疲软，工业需求未形成支撑，导致白银高位回落。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期白银可能延续调整，需关注全球供需变化及政策动向。

铜

• 走势：国内库存持续减少，限制价格回落
• 原因：国内疫情缓解，下游需求释放，库存下降，但精铜产量受检修影响，再生铜供需双弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期铜价震荡运行，关注国内复工进度及海外库存变化。

铝

• 走势：多空博弈，关注今日社库
• 原因：国内库存下降，但疫情对需求端仍有压制，欧洲低库存高升水支撑价格。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：短期铝价维持高位震荡，需关注社库数据及疫情对运输的影响。

锌

• 走势：高位震荡，延续内弱外强
• 原因：国内需求疲软，但海外库存低位支撑价格，LME库存下降，CASH-3M升水高企。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：锌价短期震荡，关注国内疫情缓解及海外库存变化。

铅

• 走势：成本支撑叠加需求压制，区间震荡
• 原因：再生铅原料供应偏紧，但部分恢复，需求端受淡季及物流限制影响。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：铅价维持震荡，疫情缓解后可能打开下方空间。

镍

• 走势：基本面下方保有支撑
• 原因：国内库存减少，进口利润下降，但海外镍价坚挺，成本支撑较强。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：镍价短期震荡，关注库存变化及出口需求。

不锈钢

• 走势：震荡运行
• 原因：疫情限制物流，不锈钢垒库，钢价承压，但镍铁、铬铁成本支撑坚挺。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：不锈钢维持震荡，关注出口及原料价格变化。

锡

• 走势：可能有回调风险
• 原因：国内贸易商出货意愿较强，进口量增加，但需求预期不佳。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：锡价短期可能震荡回调，关注供需变化及进口利润。

关键信息汇总

价格与库存

汇率与宏观经济

• 美元指数：100.35，下跌0.62%
• 美元兑人民币：6.42，上涨0.61%
• 欧元兑美元：1.08，上涨0.06%
• 美元兑日元：128.56，上涨4.66%
• 美联储褐皮书：经济温和扩张，地缘政治和通胀因素影响经济前景。
• 欧洲央行：可能在7月份加息，结束量化宽松。
• 俄罗斯债务问题：可能无法兑付债务，引发市场担忧。
• 欧洲禁运俄罗斯原油：市场预期欧洲下周将宣布禁运。
• 美国石油出口：创历史新高。

行业动态

• 铜：MMG秘鲁铜矿因抗议暂停运营，国内冶炼厂检修，再生铜进口亏损缩窄。
• 铝：3月原铝进口量环比增长114.97%，俄罗斯为最大进口来源地。
• 锌：3月精炼锌进口量环比增长287.53%，但国内需求疲软。
• 铅：3月精炼铅进口量环比增长177.68%，但需求受淡季影响。
• 镍：中伟股份布局镍资源，FNI向中国客户发货。
• 锡：3月锡矿锡锭进口量大幅增加，但国内需求预期不佳。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2022年4月21日呈现震荡格局，受宏观经济、供需变化及政策影响较大。黄金与白银因美元走强和通胀预期变化而承压，铜、铝、锌、镍等基本金属则因国内库存减少、需求释放及海外库存低位而维持高位震荡。锡因进口增加与需求疲软，存在回调风险。市场参与者需密切关注政策动向、疫情恢复情况及海外供需变化，以把握短期走势。