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国债期货早班车总结（2022年5月19日）

核心内容

2022年5月19日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，主要合约均有所回升。市场环境显示，经济数据受疫情影响较差，但随着部分地区解封和复工复产，经济下行压力逐步缓解。央行维持流动性合理充裕，但继续宽松空间受限，债市或将进入牛市尾声阶段。

主要观点

1. 市场走势

   • 国债期货全线上涨，10年期主力合约T2209涨幅最大，达0.195%。
   • 5年期主力合约TF2209上涨0.17%，2年期主力合约TS2206上涨0.055%。
   • 交易型资金建议离场观望，配置型资金可考虑持有前期多单。

2. 货币政策与资金面

   • 央行今日进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.1%，与此前持平。
   • 因有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。
   • 当前资金面保持宽松，但宽松空间受限，市场预期政策将逐步回归中性。

3. 经济预期

   • 4月经济数据不佳，显示经济下行压力仍存。
   • 疫情影响逐步消退，部分地区复工复产，经济筑底后可能逐渐回暖。

4. 风险因素

   • 国内经济出现拐点。
   • 货币政策收紧。
   • 地缘政治影响。

关键信息

国债期货合约表现

主力合约CTD基差

重要声明

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