英国财政研究所IFS2025年英国经济展望报告应对终局之战英文版65页_953kb

英国经济展望报告指出，过去二十年英国经济增长疲软，被描述为政策失败。生产力增长自2014年以来显著下滑，2023年仅占历史平均水平的4%，低于1997-2008年的趋势。高增长企业数量减少且淘汰率上升，劳动力市场灵活性下降，资本配置效率低，导致结构性问题。此外，英国劳动力市场短期弹性弱，复苏进程缓慢，但供给侧改善可能带来中长期增长动能。该报告认为，全球面临的生态与地缘政治转型可能加强经济不确定性，政策应对需重视结构性改革，而非仅依赖债务驱动的公共投资。

当前经济表现受多重因素影响：首先，疫情期间的财政刺激与货币紧缩政策协同不畅，使需求侧承压。其次，劳动力市场表现出隐患，失业率预计至2026年升至5.3%。货币政策向通胀目标的调整迟缓，可能加剧经济波动。家庭和企业储蓄率攀升，抑制了消费增长，导致私人消费增幅仅为0.6%（低于央行预测的1.5%）。供给侧方面，能源和食品价格下降缓解了企业成本压力，但初期调整主要依赖临时性因素，如能源价格回落，乏力的长期结构性变革仍需时间。

全球需求持续低迷，中国增长放缓，欧洲制造业弱势，美国经济走势趋稳但增长异常。英国贸易表现持续不振，与G7国家相比贸易强度低，且对欧盟的贸易摩擦加重了进口通胀压力。货币政策传导机制受阻，利率调整滞后，财政政策收斷新挑战使需求侧进一步承压。薪资增长与生产力脱钩，低收入行业受国家最低工资（NLW）冲击，压抑就业匹配率，可能加剧结构性问题。

通胀持续性问题得到缓解，核心通胀已回到目标区间。但需警惕长期通胀风险，政策制定应平衡资本成本、劳动力市场动态与财政空间。较长时间周期（2025-2026）内，通胀可能低于目标，需协调货币政策与财政政策并实施结构性改革。若劳动力市场进一步放松，工资与通胀压力可能传导至消费者信心，加剧需求困境。

结论强调，英国需加速供给侧改革，尤其是促进无形资产投资与技术创新，优化交通与教育基础设施，改善劳动力流动与技能匹配。同时，需审慎管理债务负担，推动消费和投资合理化，避免在政策调整中过度依赖利率下行。结构性改革窗口期应被充分利用，但需在财政约束与经济复苏间取得平衡。当前政策滞后可能引发更多经济波动，需重视长期增长机制重构。