20260520-华宝期货-碳酸锂_供需博弈叠加市场情绪降温_区间震荡_1页_233kb

碳酸锂市场总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现区间震荡态势，主要受到供需博弈和市场情绪降温的影响。主力合约价格昨日震荡下跌至 18.44 万元/吨，持仓量减少 2.05 万手，但广期所仓单量持续增加至 5.26 万手，显示市场参与者对价格波动的谨慎态度。同时，SMM 电池级碳酸锂现货均价为 18.65 万元/吨，表明现货市场在价格下跌后，下游询价和采购积极性有所回升。

主要观点

1. 供需博弈持续

   • 供应端：存在多重扰动因素，包括津巴布韦出口到港时间、江西矿山换证以及中东局势反复，这些因素可能对碳酸锂供应造成一定影响。
   • 需求端：5 月排产预期向好，尤其是新能源车销量虽同比下滑，但渗透率显著提升，储能电芯产量持续增长，成为需求端的重要支撑。
   • 库存结构：整体库存天数维持在 24.9 天，但社会库存出现累库，而样本库存则有所去库，反映出下游去库压力与上游及贸易商累库行为并存。

2. 市场情绪变化

   • 当前市场呈现以获利盘兑现为主的显著资金净流出，多空分歧加剧，价格短期内缺乏明确方向，预计维持区间震荡。

3. 政策与外部因素影响

   • 国际层面：美国白宫的 15% 临时关税政策仍在窗口期，短期内可能对需求产生一定利好。
   • 国内层面：多项政策如《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》、青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区/工厂建设等，有望优化供应结构并提升成本中枢，对市场形成长期支撑。

关键信息

• 价格表现：主力合约震荡下跌至 18.44 万元/吨，现货均价为 18.65 万元/吨。
• 供需变化：
  • 上周 SMM 原料价格环比上涨超 1%，开工率提升至 57.97%，总产量增至 26016 吨。
  • 新能源车销量 22.6 万辆，同比 -23.13%，但渗透率达 66.9%，同比 +30.66%。
  • 储能电芯产量 74.3GWh，环比 +8.23%，同比 +113.20%。
• 库存动态：
  • 社会库存累库至 5.52 万吨（+6760 吨）。
  • 样本库存去库至 10.14 万吨（-1255 吨）。
  • 总库存天数维持 24.9 天（-0.2 天）。
• 政策影响：
  • 《新矿业法》引发锂云母复产延迟担忧，可能影响供应。
  • 江西矿山换证期间或影响部分产能，但矿企已提前开采采矿证额度，实际供给影响有限。
  • 国内多项政策将推动长期供需平衡。

后期关注与风险因素

• 矿端实际影响：江西矿山换证进度、锂云母复产情况。
• 头部电池厂排产落地：5 月排产预期是否兑现。
• 国际局势：霍尔木兹海峡局势变化可能影响全球供应链。
• 库存变化：社会库存与样本库存的进一步变动将影响市场供需格局。

重要声明

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