20260430-中国光大证券国际-乐动机器人-01236.HK-新股预览_乐动机器人_3页_461kb

樂動機器人（1236.HK）新股預覽總結

核心內容概述

樂動機器人是一家專注於智能機器人視覺感知技術研發與應用的公司，擁有完整的技術產品矩陣，覆蓋多款智能機器人激光雷達創新產品。其技術應用範圍廣泛，包括掃地機器人、割草機器人、客房服務機器人、餐廳送餐機器人、巡檢機器人及物流機器人等。公司抓住全球智能割草機器人市場快速發展的機會，成功實現全智能割草機器人的量產與市場推廣。

主要觀點

• 技術能力強：公司具備多模態感知技術與AI算法的研發能力，並擁有自研整機機器人的能力。
• 品牌出海成功：通過持續產品創新，公司開發符合新興場景的智能花園養護系統等產品，成功拓展海外市場。
• 海外佈局完善：公司在深圳和蘇州設立研發與技術支持中心，並在新加坡、香港、德國設立運營中心，越南建立生產合作關係，形成全球化的研發、生產、銷售與服務體系。
• 供應鏈穩定：公司擁有超過2.0萬平方米的生產基地，並在行業生態中建立了穩定的供應鏈。
• 第二增長曲線：智能割草機器人成為公司業務的第二增長點，公司利用自身技術積累與研發平台，逐步向下延伸至整機產品開發。

財務表現

公司收入呈現明顯增長趨勢，但期内利潤仍為負值，顯示其在擴張過程中可能面臨較高的成本與投入。

招股資訊

• 發售數目：0.33億股，其中香港發售0.03億股，國際發售0.30億股。
• 招股價範圍：24-30港元。
• 預計市值：100億港元（以最高發售價計算，未行使超額配股權）。
• 最高集資額：10億港元。
• 招股日期：4月30日至5月6日。
• 上市日期：5月11日。
• 每手股數：200股。

評級分析

評級顯示公司具有良好的營業成長潛力，但在行業代表性與景氣度方面表現一般。

保薦人與分析員

• 保薦人：海通國際及國泰君安國際。
• 分析員：陳政生、伍禮賢。
• 報告地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓。
• 聯繫方式：電話 +852 3920 2888，傳真 +852 3920 2789，網址 http://www.ebshk.com。

免責聲明與權益披露

• 本報告所載意見為分析員個人見解，並非投資建議。
• 分析員及其聯繫人無持有與報告中提及公司相關的財務權益。
• 光大證券國際與公司無投資銀行業務關係，亦無財務利益。
• 本資料僅為一般資訊，不構成任何投資建議或保證。
• 使用本資料所導致的損失或後果，光大證券國際不承擔責任。
• 本報告內容可能根據市場變化或政策調整而更新，且不承擔更新通知義務。

結論

樂動機器人憑藉其在智能機器人視覺感知技術上的優勢，成功拓展海外市場，並逐步向整機產品領域延伸。公司正處於業務快速增長階段，未來發展潛力可觀。然而，其目前仍處於虧損狀態，需關注其盈利能力和市場拓展成效。本次招股有助於公司進一步擴大規模與市場影響力，但投資者應謹慎評估自身風險承受能力與投資目標。