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翼菲科技（6871.HK）新股預覽總結

核心內容

翼菲科技是一家內地工業機器人科技企業，專注於工業機器人的設計、研發、製造及商業化，並提供綜合機器人解決方案，主要應用於輕工業領域。公司憑藉自主研發的技術體系，包括機器人本體、控制及視覺系統、製造工藝等，已建立覆蓋技術生態體系，支持智能決策、環境感知、精確操控及自主移動等功能。

主要觀點

• 行業地位：根據弗若斯特沙利文報告，翼菲科技在內地專注於輕工業應用場景的工業機器人及相關解決方案供應商中排名第四。
• 技術能力：公司擁有覆蓋「腦」「眼」「手」「足」四大核心功能的機器人架構，實現智能決策、高精度動態跟蹤、穩定性能及自主導航。
• 產品組合：產品涵蓋多種輕工業應用場景，包括並聯機器人（Bat 系列）、AGV/AMR 移動機器人（Camel 系列）、SCARA 機器人（Python 系列）、晶圓搬運機器人（Lobster 系列）及六軸工業機器人（Mantis 系列），並配套自主研發的控制及視覺系統（Gorilla 及 Kingkong 系列）。
• 解決方案：公司提供多種程度的定制化解決方案，支持自動化功能如上下料、分揀、取放、包裝、視覺檢測、組裝及塗膠系統。
• 財務表現：截至2023年度，公司收入為2.01億元人民幣，但處於虧損狀態（期內利潤為-1.11億元人民幣）。預計2024年收入為2.68億元人民幣，2025年為3.87億元人民幣，但利潤仍為負值。

招股資訊

評級摘要

保薦人與披露

• 保薦人：農銀國際
• 分析員：陳政生、伍禮賢
• 權益披露：分析員及其聯繫者無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。
• 相關關係：分析員及其聯繫者無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。
• 光大證券國際披露：光大證券國際及其關聯機構與翼菲科技無投資銀行業務關係，且無財務利益。

免責聲明

本報告僅供一般資訊用途，不構成投資建議。光大證券國際及其關聯機構不對報告內容的準確性、完整性或可靠性做出明示或隱含的保證。報告中的觀點可能與其他部門或業務不一致，且不構成對任何證券的買賣要約。投資者應獨立評估並諮詢專業顧問。

結論

翼菲科技作為一家專注輕工業應用場景的工業機器人企業，技術能力較強，產品組合覆蓋範圍廣泛，但目前財務表現尚未轉虧為盈，盈利能力仍需觀察。公司招股資訊顯示其市值潛力較高，但市場風險與行業競爭亦不容忽視。