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工业硅期货早报总结（2026年9月15日）

核心内容概览

工业硅

1. 供给端

• 上周工业硅供应量为7.3万吨，环比减少5.19%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为8903.3元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。
• 工业硅样本企业开工率为62.69%，环比持平，低于历史同期平均水平。
• 新疆样本企业开工率环比下降24.24%，降至47.4%。

2. 需求端

• 上周工业硅需求为7.3万吨，环比持平。
• 铝合金锭库存为1.97万吨，处于低位。
• 进口ADC12实际利润为-396元/吨，亏损。
• 再生铝开工率为52.6%，环比增加1.94%，但整体仍处于低位。
• 有机硅库存为47200吨，处于低位，有机硅生产利润为694元/吨，处于盈利状态。

3. 基差

• 09月14日，华东不通氧现货价为9350元/吨，11合约基差为820元/吨，现货升水期货。
• 11合约期价收于MA20下方，MA20向下。

4. 库存

• 社会库存为49万吨，环比减少0.40%。
• 样本企业库存为211300吨，环比减少1.99%。
• 主要港口库存为11.7万吨，环比减少1.68%。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空增。

6. 预期

• 工业硅2611预计在8455-8605元/吨区间震荡。
• 供给端排产有所减少，持续处于低位。
• 需求复苏有所抬头，但后续或乏力。
• 成本支撑有所上升。

多晶硅

1. 供给端

• 上周多晶硅产量为26600吨，环比增加0.75%。
• 预计9月排产为11.83万吨，环比增加9.53%。

2. 需求端

• 上周硅片产量为12.13GW，环比增加7.15%。
• 硅片库存为30.92万吨，环比增加0.45%，处于历史高位。
• 电池片产量为53.84GW，环比减少3.65%。
• 组件产量为42.6GW，环比增加1.91%。
• 国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%。
• 欧洲组件库存为24.5GW，环比减少7.72%。

3. 基差

• 09月14日，N型致密料现货价为40200元/吨，11合约基差为4040元/吨，现货升水期货。
• 11合约期价收于MA20下方，MA20向下。

4. 主力持仓

• 主力持仓净空，空增。

5. 预期

• 多晶硅2611预计在36140-37380元/吨区间震荡。
• 供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，中期有望恢复。
• 成本支撑持稳。

主要观点

工业硅

• 利多因素：新疆大厂减产落地，供应收缩，库存去化，现货持稳。
• 利空因素：川蒙甘复产增量，多晶硅存减产预期，有机硅维持减产，需求修复差。
• 主要逻辑：新疆减产致供应收缩，其他产区复产对冲，下游多晶硅、有机硅存减量预期，库存缓慢去化。
• 主要风险点：
  • 新疆减产持续性存疑
  • 多晶硅减产落地节奏
  • 其他产区增量超预期
  • 下游需求修复不及预期

多晶硅

• 主要逻辑：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所减少，中期有望恢复，总体需求有所恢复但后续或乏力。
• 成本支撑：持稳。

关键信息

工业硅

• 现货价格：华东不通氧553#硅为9350元/吨，华东通氧553#硅为9500元/吨。
• 价差：421#硅与553#硅价差为-50元/吨，环比下降16.67%。
• 库存：社会库存为49万吨，环比减少0.40%；样本企业库存为211300吨，环比减少1.99%；主要港口库存为11.7万吨，环比减少1.68%。
• 成本：新疆通氧553成本为9674元/吨，环比上升1.24%；四川553成本为8903元/吨，环比下降0.48%；云南553成本为10212元/吨，环比上升2.01%。

多晶硅

• 现货价格：N型致密料为40200元/吨，N型210mm硅片为1.16元/片，单晶PERC组件均价为0.702元/w。
• 库存：周度总库存为31.6万吨，环比增加0.95%。
• 利润：硅片利润为-0.01元/w，电池片利润为-0.03元/w，组件利润为0.032元/w。
• 出口：9月出口量为0.23万吨，环比减少8.00%。

数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

图表说明

• 工业硅价格-基差和交割品价差走势
• 工业硅库存走势
• 工业硅产量和产能利用率走势
• 工业硅下游-有机硅-DMC价格和生产走势
• 工业硅下游-多晶硅-硅片走势
• 工业硅下游-多晶硅-电池片走势
• 工业硅下游-多晶硅-组件走势
• 工业硅下游-多晶硅-光伏配件走势
• 工业硅下游-多晶硅-光伏并网发电走势

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 投资需谨慎，市场有风险。