2022-08-31-IMF-How_to_Manage_Fiscal_Risks_from_Subnational_Governments_30页_3mb

管理来自次级政府的财政风险

来自次级政府（如州、省或市）的财政风险可能对中央政府构成严重威胁。次级政府的财政脆弱性可能表现为过度负债、偿还能力不足、流动性风险以及对中央政府的隐性依赖，最终可能导致中央政府提供财政援助，从而增加其财政负担。因此，中央政府需要建立有效的风险管理体系。

报告要点总结

一、财政风险来源

次级政府的风险主要来源于三个方面：

1. 财政脆弱性：包括债务过大、借款缺乏透明、流动性风险高，以及无法维持基本公共服务；
2. 运行问题：预算执行不力、公共投资延误、资源分配不足；
3. 养老金及其他长期负债：养老金缺口、中小型企业债务担保等。

二、风险管理方式

中央政府可以通过以下方式管理来自次级政府的财政风险：

1. 中央监督与协调：明确次级政府财政数据的披露要求，建立统一的报告制度；
2. 财政规则制定：设定债务控制规则，包括债务与收入比率、债务偿付能力等指标；
3. 风险评估与分类：根据财政健康状况，将次级政府分为正常、需监控和严重风险类别；
4. 制定债务偿付和融资计划：确保财政储备的合理分配，避免资金闲置和短缺。

三、评估与透明度

• 评估框架：结合多种财务指标从五个维度对次级政府财富和风险进行评估：财政能力、运行绩效、流动性、债务承受能力和资产管理。
• 透明度要求：应建立清晰的财务报告制度，包括年度报告、季度报告以及必要的信息披露。

四、应对财政风险转化

当财政风险转化为实际偿付责任时，中央政府应考虑实施破产处理机制，确保：

• 设立明确的破产标准；
• 资产分离与债务重整以保护核心公共服务；
• 设计符合国家法律和财政可持续性的调整方案。

五、结语

管理次级政府的风险需要一个全面的路线图，结合中央层面强有力的监督、有效的风险分类和透明度政策，并设定合理的财政规则。这不仅有助于保护中央财政的健康，也有助于维持整个宏观经济的稳定。

International Monetary Fund August 2022