20240502-东吴证券-2024年一季报点评_Q1负极盈利企稳_业绩符合预期_3页_403kb

贝特瑞（835185）2024年一季报点评报告显示，公司2024年第一季度业绩符合预期。营收为35亿元，同比下降48%，环比下降27%；归母净利润为22亿元，同比下降26%，环比下降24%，主要受投资芳源股份公允价值波动影响约0.7亿元。扣非净利润25亿元，同比收缩7%，环比下降10%。盈利能力方面，毛利率21%，环比下降1个百分点。负极业务，出货量环比增长10%至9万吨，单位盈利已企稳，预计全年出货45万吨，同比增长20%。正极业务出货约0.9万吨，环比下降10%，单位利润预期全年降至约1万元/吨。现金流方面，Q1经营性现金流下降46%，存货略有增长。公司维持2024-2026年归母净利润预测为1502/2021/2454亿元，PE从14倍降至9倍，目标价27元，维持“买入”评级。风险包括销量和盈利不及预期。