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冠通期货研究报告：沪铜日报（2026年6月16日）

核心内容概览

本报告分析了2026年6月16日沪铜市场的行情及基本面情况，指出当前市场呈现“多空交织，区间震荡”的格局。报告从期现行情、供给端、基本面跟踪等多个维度展开分析，为投资者提供参考。

期现行情

期货市场

• 沪铜今日高开低走，整体呈现偏弱回调趋势。
• 6月电解铜产量预计为116.84万吨，环比下降0.09%。
• 6月电解铜冶炼厂仍处于集中检修期间，对市场影响持续放大。

现货市场

• 华东现货升贴水为15元/吨，华南现货升贴水为180元/吨。

供给端分析

粗炼费与精炼费

• 截至6月12日，现货粗炼费（TC）为-119.53美元/干吨，现货精炼费（RC）为12.13美分/磅。
• 从历史数据来看，粗炼费和精炼费均呈下降趋势，尤其在2026年，TC和RC分别下降至**-70美元/干吨和-7.5美分/磅**。

供给端压力

• 铜冶炼厂现货加工费持续下挫，但硫酸价格继续向上，短期内对冶炼厂的生产压力尚不明显。
• 长单价格谈判尚未有定论，市场对未来的供应预期仍存不确定性。

基本面跟踪

库存数据

• SHFE铜库存：9.73万吨，较上期**+4899吨**。
• 上海保税区铜库存：5.54万吨，较上期**+0.49吨**。
• LME铜库存：35.7万吨，较上期**-4600吨**。
• COMEX铜库存：65.06万短吨，较上期**+186短吨**。

库存趋势

• SHFE库存呈现小幅上升趋势，但增幅有限。
• LME库存在2026年持续下降，而COMEX库存则在2026年大幅上升，达到65.06万短吨。
• 库存数据反映了市场供需关系的波动，LME库存下降可能表明需求增强，而COMEX库存上升则暗示供应压力增加。

市场影响因素

宏观因素

• 美伊协议达成：巴基斯坦总理与特朗普均表示美伊已达成协议，伊朗副外长也确认将在瑞士签署谅解备忘录。该消息短期提振市场情绪，但对铜价影响有限。
• 战争停火情绪：市场正在消化这一情绪，铜价出现回调，但中长期仍偏强。
• 美联储议息情况：需警惕战争发酵是否影响美联储政策，从而对铜价产生间接影响。

需求端

• AI数据中心用量增加：推动铜箔需求，锂电铜箔产销略显紧平衡。
• 5月SMM锂电铜箔开工率：90.68%，环比增加0.25个百分点，同比增加21.73个百分点。
• 锂电铜箔出货量：环比增加3.78%，显示需求端有所回暖。

下游及终端

• 铜价高企，下游备货意愿不佳。
• 精废价差优势明显，但废铜出货能力未能明显提升。
• 反向开票问题导致再生铜杆供应缩减，进一步抑制市场活跃度。

结论与展望

主要观点

• 当前沪铜市场多空交织，铜价呈现区间震荡。
• 短期回调主要由市场情绪和供需关系调整所致，中长期仍偏强。
• 美伊协议对市场情绪有短期提振作用，但对铜价影响有限。
• 库存变化反映市场供需波动，LME库存下降表明需求增强，COMEX库存上升显示供应压力。
• AI数据中心和锂电铜箔需求增长，对铜价形成支撑。

关键信息

• 沪铜6月产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。
• 6月冶炼厂仍处于集中检修期，影响量持续放大。
• 美伊协议达成，短期提振市场情绪，但对铜价影响有限。
• LME库存下降，COMEX库存上升，反映供需变化。
• AI数据中心和锂电铜箔需求增加，对铜价形成支撑。

投资建议

• 短期铜价受市场情绪影响，震荡为主。
• 中长期来看，铜价偏强，但需关注美联储政策和战争发酵的后续影响。
• 建议投资者关注供需变化和政策动向，谨慎操作，控制风险。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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数据来源

• Wind
• 冠通研究咨询部
• SMM、乘联会、金十期货网站等

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