电力设备与新能源行业锂电储能专题深度报告：下游应用场景多点开花，储能万亿级市场即将开启-20210131-川财证券-38页_1mb

储能行业及锂离子电池发展总结

核心内容概述

储能是能量存储技术，按形式可分为电储能、热储能和氢储能。电储能又分为电化学储能和机械储能，其中电化学储能技术发展迅速，成为未来储能新增装机的主要方向。锂离子电池作为电化学储能的核心技术，占据全球电化学储能市场主导地位，2019年占比达87.3%。随着可再生能源并网、新能源车普及和5G基站建设等下游应用的快速增长，锂离子电池产业将迎来显著增长。

主要观点与关键信息

1. 全球储能格局与电化学储能前景

• 抽水蓄能是当前全球储能装机量最大的技术，占比超过90%，但其受地理条件限制，建设周期长。
• 电化学储能发展迅速，2019年全球电化学储能累计装机规模为8.22GW，占全球储能累计装机规模的4.5%。
• 锂离子电池在电化学储能中占比最大，2019年全球锂电储能装机占比达87.3%，我国占比为79.7%，预计未来持续增长。

2. 储能应用场景与市场潜力

• 新能源并网储能：2020-2025年全球新增锂电储能装机容量合计1622GWh，2025年达648GWh。我国新增锂电储能装机容量合计858GWh，2025年达270GWh。
• 5G基站备用电源：预计2020-2025年全球新增锂电储能装机容量合计27.8GWh，其中我国新增64.82GWh，海外新增27.8GWh。
• 新能源车动力电池：预计2020-2025年全球新增锂电储能装机容量合计335.6GWh，其中我国新增218.1GWh，海外新增335.6GWh。

3. 磷酸铁锂电池的发展前景

• 磷酸铁锂电池在可再生能源并网、电动车和5G基站等场景中具备成本低、安全性高、寿命长等优势，未来将占据主导地位。
• 全球磷酸铁锂电池及储能系统市场空间预计达1.1万亿元，其中2020-2025年市场空间分别为478、774、1135、1796、2783、4343亿元。
• 我国磷酸铁锂电池市场空间预计达6190亿元，其中电芯市场空间合计4110亿元，储能系统市场空间合计6190亿元。

4. 政策支持与经济性分析

• 青海省率先出台全国首个“新能源+储能”补贴政策，对储能项目给予0.1元/kWh运营补贴，使用本省产电池比例达60%以上的项目可额外获得0.05元/kWh补贴，补贴总额可达0.15元/kWh。
• 补贴政策在一定程度上缓解了储能带来的新能源装机压力，但补贴时限仅为2年，不足以完全覆盖储能成本。
• 2020年全国光伏度电成本降至0.36元/度，接近燃煤电价，光伏已进入平价阶段。随着储能成本下降和光伏成本降低，储能的经济性将逐步提高，实现商业化发展。

储能产业链分析

• 电池与逆变器是储能产业链中价值量最大的环节，其中电池主要包括锂离子电池、铅蓄电池等。
• 磷酸铁锂电池作为主流技术，在电池产业链中占据重要地位，其正极材料为德方纳米、富临精工等企业。
• 逆变器方面，阳光电源、固德威等企业具备较强竞争力，未来随着储能需求增长，有望实现业绩提升。

投资建议

• 关注电池企业：宁德时代、鹏辉能源、派能科技、亿纬锂能等，这些企业具备较强的市场竞争力和技术优势。
• 关注逆变器企业：阳光电源、固德威等，受益于储能市场的发展，有望实现业绩增长。
• 关注锂电正极材料企业：德方纳米、富临精工等，作为磷酸铁锂电池核心材料供应商，将受益于磷酸铁锂在储能市场的快速增长。

风险提示

• 储能应用进展不及预期
• 新能源装机不及预期
• 锂电成本下降不及预期

总结

锂离子电池在储能领域占据主导地位，未来在可再生能源并网、新能源车和5G基站等场景中将发挥重要作用。随着技术进步和成本下降，储能市场将逐步实现商业化发展，形成万亿级市场。政策支持，如青海省的储能补贴政策，有助于推动储能应用，但需关注补贴持续性问题。投资建议关注电池、逆变器和铁锂正极材料头部企业，以把握储能行业的发展机遇。