> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年3月23日，由爱建证券医药生物研究团队撰写，分析师为张智聪。报告主要分析了医药行业的近期行情、重点药物研发进展以及未来投资建议。 ## 行情回顾 - **行业表现**：2026年3月16日至3月22日期间，医药生物板块整体表现疲软，SW医药生物指数下跌2.77%，在申万一级行业中排名靠后，跑输沪深300指数（-2.19%）。 - **细分板块**：所有细分板块均出现回调，其中体外诊断（-0.68%）和中药（-1.16%）跌幅相对较小。部分创新药个股在周中出现反弹。 - **板块联动**：手套、维生素等提价相关板块表现与原油价格波动密切相关。 - **港股表现**：恒生生物科技指数上涨0.48%，恒生医疗保健指数下跌0.30%，均优于恒生科技指数（-2.12%）和恒生指数（-0.74%）。 ## 重点药物研发进展 ### GSK小核酸新药纳入优先审评 - **药物名称**：贝普若韦生注射液（Bepirovirsen） - **研发背景**：由GSK从Ionis引进，是一种反义寡核苷酸（ASO）疗法。 - **适应症**：用于慢性乙型肝炎病毒感染者的有限疗程治疗，适用人群为核苷（酸）类似物在治、HBsAg≤3000IU/mL、无肝硬化的成人患者。 - **临床进展**：在两项III期研究（B-Well1和B-Well2）中均达到主要终点，是慢性乙肝领域首款完成III期研究的小核酸药物。 - **上市前景**：该药已于2月在日本提交上市申请，未来有望在中国获批，商业化及产业链投资机会值得关注。 ### 开拓药业KX-826三期临床成功 - **药物名称**：KX-826酊1.0% - **适应症**：治疗中国成年男性雄激素脱发。 - **作用机制**：作为外用雄激素受体拮抗剂，通过竞争结合雄激素受体，阻断雄激素信号传导，且作用局限于局部皮肤，安全性较高。 - **临床结果**：三期临床试验达到主要终点，结果具有统计学显著性和临床意义，有效性和安全性均表现优异。 - **上市计划**：公司计划近期启动在中国的新药上市注册申请，有望成为治疗脱发的First-in-class药物。 ## 投资建议 - **短期机会**：关注手套、维生素等涨价品种，受益于能源供应受限及市场波动。 - **长期趋势**：继续看好中国医药产业创新发展，尤其是创新药出海趋势。 - **重点跟踪赛道**：ADC、双抗、小核酸、减肥药等。 - **重点公司**：映恩生物-B、三生制药、信达生物、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物。 - **其他机会**：关注高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等方向。 ## 风险提示 - 新产品研发进展不及预期 - 竞争环境加剧 - 产品销售情况不及预期 - 地缘政治风险 ## 评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对市场指数涨幅大于15% - 增持：相对市场指数涨幅在5%~15%之间 - 持有：相对市场指数涨幅在-5%~5%之间 - 卖出：相对市场指数涨幅小于-5% - **行业评级**： - 强于大市：行业表现优于市场 - 中性：行业表现与市场持平 - 弱于大市：行业表现弱于市场 ## 法律声明与版权信息 - 本报告由爱建证券有限责任公司证券研究所制作，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告内容为机密，仅供签约客户使用，未经许可不得翻版、复制、转载、刊登和引用。 - 本报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议，亦不构成对任何人的个人推荐。 - 报告所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点，后续可能更改，过往表现不预示未来表现。