20260109-国金期货-纯碱期货周报_3页_947kb

纯碱期货周报总结

一、主力合约行情走势

本周纯碱期货主力合约呈现先抑后扬再回落的震荡走势。周内价格波动显著，开盘价1205元/吨，最高价1277元/吨（1月7日），最低价1169元/吨（1月5日），周五收盘价1228元/吨。1月7日价格出现**日内涨幅达7.53%**的明显反弹，随后两个交易日价格回调。截至1月9日，持仓量增至1170289手，较周初（1月5日1053853手）有所上升，显示市场参与度提升。

二、现货市场情况及基差变化

本周重质纯碱现货价格整体稳定，主要市场价格区间在1200-1500元/吨。具体来看：

• 1月5日：郑州重质纯碱（国产，99%）为1460元/吨；潍坊重质纯碱（山东金晶，99.20% min；优等品）为1260元/吨；广东南方碱业含税出厂价为1500元/吨。
• 1月6日：市场送达价格维持在1200-1300元/吨。
• 1月8日：市场均价为1265元/吨。

基差保持负值，显示期货价格整体低于现货价格。1月5日基差为**-40元/吨**，基差率为**-3.518%；1月9日基差收窄至-29元/吨**，基差率为**-2.4187%**，表明期货与现货价格差距有所缩小。

三、主要影响因素

1. 供需基本面

• 供应端：本周纯碱开工率为84.39%（1月8日数据），较1月4日的**79.96%**有所上升，显示生产端保持较高负荷。
• 库存端：1月8日中国纯碱库存量为157.27万吨，较1月5日的150.84万吨有所增加，累库压力持续。

2. 成本支撑

• 当前纯碱物料成本在1100-1150元/吨附近，现金流成本1250-1300元/吨。
• 期货价格多数时间运行在现金流成本下方，对价格形成一定支撑。
• 原盐和煤炭成本下行空间有限，为纯碱价格提供底部支撑。

3. 下游需求

• 下游需求整体疲软，重碱需求维持百万吨以上减量，轻碱需求略抵消重碱减量，但净出口高位增幅有限。
• 玻璃行业产能利用率偏低，对重质纯碱的需求支撑不足。
• 整体需求已由2021-2025年增加转为走平。

4. 市场情绪与资金面

• 1月7日受宏观政策支撑及玻璃等相关品种价格拉升影响，纯碱期货价格出现大幅反弹，主力合约日内涨幅达7.53%，市场多头氛围显著升温。
• 随后两个交易日价格回调，缺乏持续利好支撑。

四、短期展望及需关注因素

短期展望

• 纯碱市场仍将维持震荡格局，价格运行中枢预计在1050-1300元/吨区间。
• 当前价格已接近成本区域，进一步下跌空间有限，但供需过剩的基本面未发生根本改变，价格反弹高度将受到限制。

需关注因素

• 新增产能释放进度，尤其是阿拉善天然碱二期项目投产情况。
• 下游玻璃行业产能变化及需求恢复情况，若玻璃行业减产预期增强，可能带动纯碱市场正反馈。
• 库存去化进程及成本端变化。
• 宏观政策及市场资金流向变化。

技术面分析

• 本周纯碱期货价格波动较大，显示多空分歧加剧。
• 1250元/吨附近将成为短期重要阻力位，若无法有效突破，价格可能重回震荡下行走势。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不能保证绝对真实性、完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，不作任何担保。
• 期货交易具有高风险性，入市需谨慎。