> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅期货周报 # 1期货市场 本周锰硅期货主力合约（SM2605）呈现“冲高回落”的宽幅震荡走势，周初受宏观情绪提振及锰矿成本支撑高开，周中一度突破6000元/吨整数关口，随后因现货需求疲软及库存压力回落，全周微幅收涨。具体来看，主力合约开盘5948元/吨，最高价6074元/吨，最低价5812元/吨，收盘价5904元/吨，周跌幅 $0.27\%$ ；全周成交量118.09万手，成交额349.97亿元，市场情绪波动显著但基本面支撑不足。 图1：锰硅主力合约周分时图 数据来源：国金期货行情软件 # 2现货市场 # 2.1 基差数据 本周锰硅基差维持“期货升水现货”格局，反映市场情绪驱动强于基本面。截至1月9日，主力合约（SM2605）基差为-226元/吨，较周初-248元/吨收窄22元/吨。 # 2.2现货数据 现货价格呈现“主产区持稳、消费区小幅上行”特征。宁夏主产区FeMn68Si18现货价格稳定在5600元/吨，宁夏玄铁供应链集团报价从5520元/吨升至5560元/吨，周涨幅 $0.72\%$ ；消费端，内蒙地区FeMn65Si17现货价格从5650元/吨涨至5750元/吨，周涨幅 $1.77\%$ ，天津、辽宁等地区同步跟涨30-100元/吨。整体来看，现货市场成交以小单补库为主，下游钢厂按需采购，投机性需求不足，库存压力仍集中于生产端。 # 3 影响因素 # 3.1产业资讯 全国锰硅开工率回升至 $38.5\%$ ，北方主产区新增产能投产，周产量增至2.7万吨，供应压力边际增加。钢厂铁水产量小幅回升，但终端钢材需求疲软，1月建筑钢材采购量环比下降 $18\%$ ，钢厂补库以“小单、短单”为主，对锰硅实际拉动有限。锰矿港口库存438.9万吨，但仍处近月高位，南非锰矿报价坚挺支撑成本；锰硅厂内库存达38.2万吨，宁夏主产区库存占比超 $70\%$ ，去库压力显著。 # 3.2技术分析 日线级别，主力合约围绕5日均线震荡，5日与10日均线缠绕 MACD 红柱缩短，显示上行动能减弱；KDJ 指标 K 值从 80 回落至 65，超买风险缓解。 # 4行情展望 短期来看，宏观情绪及锰矿成本支撑或使锰硅维持5850-6050元/吨区间震荡，但现货跟涨乏力及高库存将限制反弹高度；中长期供需过剩格局未变，新增产能释放与终端需求疲软的矛盾持续，若钢厂补库不及预期，期价或下探支撑位。需重点关注钢厂1月招标价格落地及锰矿进口政策变化。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格的批复。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！