科创板月报：估值水平新低，首批科创板新一代信息技术主题ETF上报-20220228-银河证券-20页_2mb

科创板月报总结（2022年2月）

核心内容

2022年2月，科创板迎来首批行业主题ETF——上证科创板新一代信息技术ETF，标志着科创主题基金投资体系进一步丰富。该ETF跟踪的是上证科创板新一代信息技术指数（代码：000682），该指数由上交所和中证指数公司于2021年8月16日发布，覆盖新一代信息技术领域代表性企业，如电子、计算机、人工智能、云计算等。

主要观点

• 估值水平新低：截至2月28日，科创板估值（PE-TTM，剔除负值）为45.56，远低于历史均值66.53，处于历史最低位区间。
• 估值差趋近于零：科创板指数与创业板指数的估值差值由历史均值18.2降至0.24，显示两者估值趋于一致。
• 市场表现分化：科创板50指数2月涨幅为1.66%，跑赢沪深300、创业板指，但低于上证指数。不同行业表现差异显著，如新能源汽车产业涨幅达8.18%，而数字创意产业跌幅达-19.51%。
• 行业ETF产品丰富：新一代信息技术ETF的推出，为投资者提供了更精准的投资工具，反映了科创板市场对细分行业的重视。
• 新上市企业表现不一：2月份科创板有4只新股上市，其中部分企业如东微半导、亚信安全等表现出较高涨幅，但也有部分企业如坤恒顺维、中触媒等面临解禁压力。
• 业绩增长亮眼：科创板公司2021年前三季度平均营收增长率为50.86%，平均净利润增长率为40.87%，其中新能源汽车产业表现突出，而部分行业如海洋工程装备则出现亏损。
• 高研发投入：新一代信息技术产业研发投入占比最高，达19.31%，显示出其在科技创新方面的持续投入。

关键信息

估值与市场表现

• 科创板50指数市盈率为45倍，市销率为6.66倍。
• 电子行业与计算机行业公司占指数成分股的44%和26%，市值小于300亿的公司占比68%。
• 估值差趋近于零，表明科创板与创业板估值差距缩小，市场吸引力增强。

新股发行情况

• 2月份科创板有4只新股上市，包括亚信安全、东微半导、坤恒顺维、中触媒。
• 亚信安全、东微半导等新股表现出较高涨幅，但也有部分公司面临解禁风险。

业绩分析

• 科创板公司2021年前三季度平均营收增长率50.86%，平均净利润增长率40.87%。
• 新能源汽车产业平均收入增长率最高，为123.61%，而海洋工程装备产业平均净利润增长率最低，为-62.57%。
• 研发费用率方面，新一代信息技术产业最高，达19.31%，新能源产业、生物产业和高端装备制造产业也高于平均水平。

风险提示

• 解禁风险：1月科创板解禁规模为213.89亿元，相比上月减少451.38亿元。
• 疫情反复风险：部分企业可能面临供应链中断问题。
• 技术迭代风险：行业技术更新速度快，企业需持续投入研发。
• 市场竞争加剧风险：部分行业竞争激烈，可能影响企业盈利能力。
• 研发进度不及预期：若研发进展不达预期，可能影响企业未来发展。

配置建议

• 建议关注具有高成长性、高研发占比的公司，如极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、海尔生物、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、财富趋势、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等。

基金持股情况

• 截至2022年2月28日，科创板基金规模净值为171659.75百万元，基金持股比例前10的个股包括中芯国际、澜起科技、康希诺-U、君实生物-U、杭可科技、威胜信息、传音控股、安集科技、乐鑫科技、南微医学等。

注册进度

• 截至2月28日，共有652家企业在上交所提交申请，其中392家已发行，81家终止（撤回），45家报送证监会，5家待上会。

板块新闻

• 首批行业主题ETF上报：嘉实基金、华安基金、上投摩根基金、汇添富基金上报新一代信息技术ETF，丰富了投资工具。
• 紫晶存储被立案调查：因涉嫌信息披露违法违规，公司被证监会立案调查。
• 中芯国际业绩亮眼：2021年净利润首超百亿元，预计2022年资本支出再创新高。
• 科创板公司年报预喜：177家公司发布2021年业绩预告，其中126家预增，60家净利润增幅超过100%。
• 芯龙技术与BYD半导过会：两家芯片公司IPO获通过，分别拟募集资金2.63亿元和20.01亿元。

风险提示

• 解禁风险：部分公司面临解禁压力，可能影响股价表现。
• 疫情反复风险：部分企业可能受到疫情供应链影响。
• 技术迭代较快：行业技术更新速度快，企业需持续投入研发。
• 市场竞争加剧：部分行业竞争激烈，可能影响企业盈利能力。
• 研发进度不及预期：若研发进展不达预期，可能影响企业未来发展。

配置策略

• 建议关注具有高成长性、高研发占比的公司，如极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、海尔生物、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、财富趋势、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等。

评级体系

• 行业评级：谨慎推荐（维持评级），基于科创板当前低估值、高增长、资金状况，综合考量成长性、资金面、货币政策环境等因素。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避等，根据未来6-12个月的预期回报率进行划分。

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