华辰资本-新一代信息技术研究报告-2019.4-40页_3mb

华辰资本新一代信息技术产业总结

核心内容

华辰资本专注于中国产业结构升级与创新，聚焦新一代信息技术产业，包括云计算、大数据、人工智能、边缘计算、工业互联网、5G、物联网、车联网、自动驾驶、AR/VR、区块链、网络安全及智能终端等领域。公司致力于通过产业研究、投资银行、战略咨询及产业基金等模式，为新一代信息技术企业提供全方位的产业赋能。

主要观点

• 产业定位：新一代信息技术是推动中国产业升级与创新的核心动力，涵盖从基础硬件到应用层的全链条。
• 产业协同：华辰资本倡导“协同发展”，强调产业链上下游的整合与合作，以提升整体产业竞争力。
• 投资方向：华辰资本关注产业的创新潜力与市场前景，尤其重视具备技术壁垒、高成长性及政策支持的领域。
• 产业赋能：通过提供企业融资、战略视野、市场协同、价值管理、供应链管理及资源整合等服务，助力企业实现价值增长。

产业上游

1. 半导体

• 基本概念：半导体芯片是通过逻辑门和寄存器等基本电路构成的系统级集成电路，是新一代信息技术的基础。
• 产业链构成：上游包括IC设计（EDA+IP）、IC制造、IC封测（材料+设备）；下游为终端应用。
• 产业特点：
  • 制造工艺接近极限，进入门槛高；
  • 设计、制造、设备和材料由欧美公司主导，国内封测领域有一定市场份额；
  • AI芯片主要用于手机和视觉应用领域。
• 产业应用：计算机、电子通信、存储器、显示等系统领域；人工智能、物联网、5G通信、汽车电子等。

2. 射频

• 基本概念：射频芯片用于无线信号的接收和发送，是移动通信基站和天馈系统的核心部件。
• 产业链构成：上游包括滤波器、功率放大器、低噪声放大器、射频开关、双工器、芯片厂商等；下游为无线通信模块、基站、终端设备。
• 产业特点：
  • 射频行业相对成熟，初创企业较少；
  • 移动终端市场更具增长潜力；
  • 主要厂商通过并购整合上下游资源。
• 产业应用：通信、军事、消费电子等领域。

3. 传感器

• 基本概念：传感器用于检测并转换信息为电信号，是物联网与智能设备的关键组成部分。
• 产业链构成：上游包括设计、制造、封装测试；下游为软件及应用方案。
• 产业特点：
  • 国内传感器企业整体落后，创新能力弱；
  • MEMS是未来核心技术趋势，产业链已基本形成；
  • 技术与市场潜力巨大。
• 产业应用：物联网、智能工业、智能设备、无人驾驶、消费电子等。

4. 无线模块

• 基本概念：无线通信模块是连接物联网感知层与网络层的关键，具备不可替代性。
• 产业链构成：上游包括基带芯片、射频芯片、存储芯片等；下游为项目集成方、终端客户、运营商等。
• 产业特点：
  • 物联网推动无线模块发展；
  • 上游基带芯片技术壁垒高，产业集中度高；
  • 主要厂商通过并购整合上下游资源。
• 产业应用：交通、市政、工业、医疗、消费等。

5. 基站天线

• 基本概念：基站天线是基站设备与终端用户之间的信息能量转换器。
• 产业链构成：上游包括五金材料、电子元器件；下游为通信运营商、设备商。
• 产业特点：
  • 行业周期性强；
  • 5G到来后，天线行业利润增长；
  • Massive MIMO技术具备规模化潜力。
• 产业应用：通信基站。

6. 光纤光缆

• 基本概念：光纤光缆是一种用于信号传输的通信电缆，主要由玻璃或塑料光纤芯组成。
• 产业链构成：上游包括原材料、光纤预制棒、光模块等；下游为通信运营商、设备商。
• 产业特点：
  • 光纤预制棒是产业链利润最大环节；
  • 国内企业具备成本优势，内需旺盛；
  • 行业规模效应显著，适合并购。
• 产业应用：通信、数据中心、接入网、核心网等。

7. 光模块

• 基本概念：光模块实现光电转换，是通信系统中的关键设备。
• 产业链构成：上游包括光芯片、光组件、光器件；下游为光通信设备。
• 产业特点：
  • 光芯片为产业链价值制高点，依赖国外企业；
  • 中国厂商在无源器件方面较强，有源器件较弱；
  • 行业整合加速，模块产能向中国转移。
• 产业应用：通信、数据中心、5G等。

产业中游

8. 核心网

• 基本概念：核心网是连接接入网与其它网络的核心部分，负责数据处理与分发。
• 产业链构成：上游包括交换机、路由器、光纤光缆、光模块等；下游为运营商、网络解决方案厂商。
• 产业特点：
  • 通信网络设备投资占比高；
  • 软硬解耦和控制面集中管理降低成本；
  • SDN/NFV解决方案厂商受益于网络架构重构。
• 产业应用：通信网络基础设施。

9. SDN/NFV解决方案

• 基本概念：SDN/NFV是下一代网络的核心技术，实现网络的可编程化与虚拟化。
• 产业链构成：上游包括硬件设备商、软件服务商、芯片商等；下游为IDC、运营商、企业网等。
• 产业特点：
  • 产业处于快速发展阶段；
  • 软件公司有更多发展空间；
  • 通信设备商具备较强竞争力。
• 产业应用：数据中心、政企网络、5G通信等。

10. 网规网优

• 基本概念：无线网络规划与优化是提升通信质量与效率的关键。
• 产业链构成：上游包括网络优化设备、测试设备等；下游为运营商、设备商。
• 产业特点：
  • 具有明显的行业周期性；
  • 5G推动行业进入增长期；
  • 网络优化是业务发展的后盾。
• 产业应用：通信与基础设施领域。

产业下游

11. 5G通信

• 基本概念：第五代移动通信技术，具备高带宽、低时延、万物互联等特性。
• 产业链构成：上游包括基站天线、射频模块、通信网络设备等；中游包括网络架构、解决方案；下游包括运营商、系统集成商、行业应用。
• 产业特点：
  • 无线和传输设备占总投资近40%；
  • 设备商、运营商及SDN/NFV厂商受益；
  • 基础设施建设提速。
• 产业应用：VR/AR、智慧城市、车联网、无人驾驶、医疗、金融等。

12. 卫星通信

• 基本概念：利用卫星作为中继站，实现地球站之间的通信。
• 产业链构成：上游包括卫星制造与发射；下游包括卫星运营与地面设备制造。
• 产业特点：
  • 战略意义重大，政策支持明显；
  • 国产卫星通信进入快速落地阶段；
  • 应用领域广泛，涵盖军事、政务、通信等。
• 产业应用：电视直播、视频广播、国际通信、抢险救灾等。

13. 云计算

• 基本概念：通过互联网提供计算资源，如服务器、存储、数据库等。
• 产业链构成：上游包括基础设施供应商；下游包括政府、企业、个人等。
• 产业特点：
  • 市场集中度高，巨头来自互联网与软件公司；
  • 云转型动力来自下游需求；
  • 成本非线性下降，市场趋于整合。
• 产业应用：游戏、视频、金融、电商等。

14. 大数据

• 基本概念：无法用传统软件工具处理的海量数据集合，需新处理模式进行分析。
• 产业链构成：上游包括数据来源、存储、计算、分析；下游包括应用行业、互联网、运营商等。
• 产业特点：
  • 数据源多样化，数据隐私问题突出；
  • 数据应用是成长空间最大的领域；
  • 与云计算、人工智能高度相关。
• 产业应用：电力、交通、环保、政府、金融、医疗等。

15. 人工智能

• 基本概念：模拟和扩展人类智能的科学，涵盖感知、认知、决策等层面。
• 产业链构成：上游包括芯片、传感器、数据服务、云计算；下游包括行业应用。
• 产业特点：
  • 云端智能通道正在形成；
  • 感知层面发展较成熟，认知层面仍处于早期；
  • 语音识别较成熟，但背景噪音处理仍需突破；
  • 计算机视觉占市场55%，但物体识别仍需技术攻关。
• 产业应用：安防、家居、医疗、金融、汽车等。

16. 边缘计算

• 基本概念：在数据源头附近实现计算与存储，满足实时性与数据优化需求。
• 产业链构成：上游包括芯片、传感器、通信模块、软件系统；下游为行业应用。
• 产业特点：
  • 产业仍处于早期，商用部署模式探索中；
  • 芯片、电信运营及边缘云平台资金与技术壁垒高；
  • 云计算与CDN巨头具备优势。
• 产业应用：5G、AR/VR、医疗保健、智能交通、工业互联网等。

17. 区块链

• 基本概念：分布式账本技术，具备去中心化、不可篡改等特性。
• 产业链构成：上游包括底层技术、协议与算法；下游包括智能合约、可编程资产等。
• 产业特点：
  • 主要应用于对信用需求高、交易数据复杂的场景；
  • 金融行业处于探索阶段，实质落地项目较少；
  • 非金融行业应用尚在概念验证阶段。
• 产业应用：金融、教育、文娱、健康、政务、物联网等。

18. AR/VR

• 基本概念：AR增强现实，VR虚拟现实，通过现代计算技术扩展真实世界或创建虚拟环境。
• 产业链构成：上游包括人工智能厂商、硬件厂商、内容厂商；下游为行业应用。
• 产业特点：
  • AR/VR发展低于预期；
  • VR设备先于应用发展，B端落后于C端；
  • 手机巨头积极布局AR生态。
• 产业应用：军用、工业、商业、消费、医疗、零售、房地产等。

19. 网络安全

• 基本概念：保护网络系统不受破坏、更改、泄露，确保系统正常运行。
• 产业链构成：上游包括数据安全、应用安全、主机安全等；下游包括传统安全、云计算安全、物联网安全等。
• 产业特点：
  • 网络安全是整体性、动态性、开放性、相对性、共同性产业；
  • 国家重点主导，产业处于高速发展期；
  • 各细分领域百花齐放。
• 产业应用：传统安全、云计算安全、大数据安全、物联网安全、工业信息安全、人工智能安全等。

20. 物联网

• 基本概念：实现人与人、物与物、人与物之间的数据交互与连接。
• 产业链构成：上游包括芯片、模组、传感器、通信网络；中游包括平台、系统集成；下游包括行业应用。
• 产业特点：
  • 依赖5G技术；
  • 海量机器连接场景具备高投资价值；
  • 高可靠低时延通信场景门槛高；
  • 物联网运营商具备战略延伸优势。
• 产业应用：交通、能源、零售、环保、医疗、物流、城市、工厂、家庭等。

技术应用总结

• 技术应用：包括云计算、大数据、人工智能、边缘计算、区块链、AR/VR、网络安全等。
• 产业特点：
  • 云计算市场集中度高，巨头主导；
  • 大数据应用是成长空间最大的行业；
  • 人工智能认知层面发展早期，应用有限；
  • 边缘计算依赖云计算与CDN巨头；
  • 区块链在金融领域探索，非金融领域尚在概念验证；
  • AR/VR生态逐渐成熟，B端发展滞后；
  • 网络安全受国家主导，处于高速发展期。
• 产业应用：广泛覆盖各行业，如智慧城市、工业互联网、车联网、自动驾驶、智能终端等。

行业应用总结

• 行业应用：包括物联网、智慧城市、工业互联网、车联网、自动驾驶、智能终端等。
• 产业特点：
  • 物联网具备高投资价值；
  • 智慧城市进入大规模落地阶段；
  • 工业互联网PaaS层存在投资机会；
  • 车联网依赖北斗与自动驾驶技术；
  • 自动驾驶短期L2、L3商业化机会显著；
  • 智能终端市场空间大，传统家电厂商与互联网企业各有优势。

总结

华辰资本关注新一代信息技术产业的全链条，涵盖上游、中游及下游各环节。公司通过深入的产业研究与专业投资服务，为产业链上下游企业提供战略支持与价值提升。随着5G、人工智能、物联网等技术的快速发展，华辰资本认为相关行业具备广阔的市场前景与投资机会，尤其在技术应用与行业应用层面，有较大的增长潜力。