20180709-万和证券-每周策略_估值基本见底_市场情绪仍是主导_14页_1mb

A股市场分析总结

核心内容概述

本报告由万和证券研究所发布，主要分析了2018年7月初A股市场的表现、影响因素及未来展望。报告指出，A股市场在中美贸易摩擦、去杠杆及信用违约等多重因素影响下持续下跌，市场情绪主导指数走势，配置价值逐步显现，但反弹节点仍不明确。同时，报告关注政策动向、行业动态及国际指标，为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

• 市场整体表现：
  上周（0702-0706）A股市场整体下跌，沪指跌破2700点，创本轮调整新低。市场情绪低迷，资金参与热情下降，行业板块几乎全线下挫，仅银行小幅上涨。

• 市场情绪主导：
  当前市场缺乏明确热点，存量资金博弈严重，普通投资者难以把握机会。虽然A股估值已接近历史底部，但情绪因素仍对市场走势产生较大影响。

• 估值与配置价值：
  A股估值已处于较低水平，配置价值逐步凸显。从历史对比来看，当前估值水平接近2016年熔断低点，具备一定的吸引力。

• 政策与市场展望：
  7月政治局会议对下半年经济形势的定调、货币政策微调及对中小微企业融资的支持，可能是市场企稳的重要信号。若政策出现调整，市场或有反弹可能。

• 风险提示：
  中美贸易摩擦、流动性紧缩、人民币贬值及地缘政治风险仍是当前市场的主要风险点。

关键信息

一、市场走势

• 主要指数：
  沪指下跌3.52%，报2747.23点；深成指下跌4.99%，报8911.34点；创业板下跌4.07%，报1541.31点；中小板下跌4.87%，报6162.29点；沪深300下跌4.15%，报3365.12点。

• 资金情况：
  上周沪深日均成交额为3506亿元，两市成交量为312.54亿股。沪港通北向流入56.73亿，南向流出51.85亿；深港通北向流出1.12亿，南向流出13.63亿。两融余额呈下行趋势，周五为9053.53亿元。

二、行业动态

• 新能源汽车：
  行业整体下跌0.88%，但部分子板块如充电桩及运营、铜箔、隔膜表现较好，设备和动力电池跌幅较大。政策层面，取消新能源汽车外资股比限制，为行业带来利好。

• 交运板块：
  申万交通运输板块下跌3.76%，其中物流跌幅最大（6.69%），航空运输、航运、港口也均有明显跌幅。但全球航空客运需求增长及中国铁路货运量目标提升，为行业提供长期支撑。

• 区块链：
  比特币和以太坊上周分别上涨9.39%和9.89%，市场对其作为数字资产的认可度上升。国内大公司逐步应用区块链技术，行业前景乐观。

三、政策动向

• IPO发行：
  证监会核准1家企业首发申请，IPO发行速度缓慢，对市场影响有限。

• 外资准入：
  证监会就外国人开立A股账户政策向社会公开征求意见，标志着A股市场进一步对外开放，有助于提升国际影响力。

四、投资建议

• 投资组合：
  万和证券研究所推荐股票池包括：云南白药（医药生物）、周黑鸭（包装食品）、五粮液（食品饮料）、腾讯控股（电子商贸及互联网服务）、建设银行（银行）和中国平安（非银金融）。目标价格及市盈率数据表明，这些标的估值合理，具备长期配置价值。

• 板块机会：
  下半年市场有望触底反弹，蓝筹权重及绩优白马股仍是优质标的。消费、医药与TMT板块处于上升阶段，具备一定的投资机会。

市场分析与展望

• 情绪与流动性：
  当前市场情绪低迷，流动性风险高悬，市场缺乏增量资金，反弹节点难以判断。但去杠杆处于高峰阶段，后期若有政策微调，市场或将出现缓和。

• 经济对冲因素：
  扩大内需与调结构等政策或将对冲中美贸易摩擦的负面影响。中小微企业融资环境改善，信用压力有望缓解，经济活跃度或将提升。

• 国际环境：
  国际市场方面，美股整体上涨，而港股及日股下跌。美元兑人民币中间价、布油及黄金价格走势也对A股产生一定影响。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 流动性持续紧缩
• 人民币持续贬值
• 地缘政治风险推动避险情绪升温

投资建议

• 中长期配置：
  建议关注蓝筹权重及绩优白马股，这些标的具备稳定业绩和低估值优势，适合中长期布局。

• 短期机会：
  消费、医药与TMT板块在行业上升阶段，前期调整对长期趋势影响不大，可作为短期关注对象。

• 关注政策信号：
  市场能否企稳，需关注7月中旬政治局会议对经济的定调、货币政策调整及对中小微企业融资的支持措施。

投资者提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 投资决策应基于个人风险承受能力及投资目标
• 本报告仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应咨询独立投资顾问以获取更专业的意见