20241106-中原期货-晨会纪要_12页_691kb

中原期货研究所2024年第198期晨会纪要总结：

1. 宏观要闻

1. 国际油价上涨：美油12月合约涨0.74%，布油2025年1月合约涨0.53%，原油价格呈现上行压力。
2. 中国进一步扩大开放：李强总理在进博会上提出政策，包括实施单边开放措施、落实最不发达国家零关税待遇等。
3. 经济数据向好：10月财新中国服务业PMI回升至52%，综合PMI反弹至51.9%。
4. 逆回购操作：央行开展183亿元7天期逆回购，利率1.50%，对短期市场流动性影响有限。
5. 服务贸易增长：前三季度服务进出口总额同比增长14.5%，服务贸易逆差9.7万亿元。
6. 普惠金融：前三季度普惠型小微企业贷款余额同比增长14.99%，平均利率下降0.35%。
7. 房地产融资协调机制：推动保交房攻坚战，促进房地产市场止跌回稳。
8. 交通银行创新监管平台：上线郑州市“卖旧买新”资金监管平台，简化交易流程。
9. 低空产业发展：工信部部署低空产业升级，打造新型工业化典范。
10. 物流业景气指数：10月指数为52.6%，环比上升0.2个百分点，物流行业景气度继续提升。

2. 主要品种晨会观点

农产品

• 花生：现货价格稳中偏弱，终端需求疲软，预计郑糖短期震荡偏弱。
• 油脂：豆油、棕榈油成交环比增长，国际市场种植率提升对油脂价格形成支撑，建议逢低做多。
• 白糖：短期承压，但四季度末至一季度糖价压力减轻，长期看仍有上涨驱动。
• 棉花：美棉走势偏强，郑棉基本面偏弱，维持偏弱震荡。
• 生猪：现货价格稳定，供应增加但需求未明显改善，建议远月正套持有。
• 鸡蛋：供应充足，需求进入淡季，短期震荡趋稳，关注价格方向选择。

能源化工

• 烧碱：区域价格上涨，但交易所仓单增加，盘面承压。
• 尿素：价格小幅上调，供应充足，需求处于低位，短期震荡偏强。
• 铜铝：价格小幅上涨，成本支撑显著，关注政策和宏观事件对金属价格的影响。
• 氧化铝：现货价格偏强，供应增量有限，远期存在供需改善预期。
• 黑色系：螺纹钢、热卷短期震荡趋强，政策预期对市场情绪提振，关注高位压力。

金融期权

• 股指：A股三大指数大幅上涨，成交量显著增加，市场做多情绪升温。
• 股指期货：IF、IH、IM期货主力合约走势分化，建议关注中证500、1000与沪深300之间的套利机会。
• 期权市场：成交量PCR下降，隐含波动率上升，短线交易量增加，波动率交易策略值得关注。

3. 总结

11月5日，国内外市场表现活跃，尤其A股迎来大幅反弹，成交量显著增加，显示市场做多情绪升温。从宏观面看，中国政策预期和海外市场表现均有不确定性；从微观面看，黑色、化工板块基本面支撑尚存，但需求端仍面临压力；期权市场伴随波动率上升，交易活跃，需警惕红利调整风险。

数据来源：中原期货研究所，整理时间：2024年11月6日。