> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结（2026年06月04日） ## 核心内容概览 2026年6月4日，A股市场整体承压，股指期货与现货均出现下跌，市场呈现结构性行情。与此同时，多个商品期货品种也表现疲软，主要受供需格局、宏观政策及国际局势影响。以下为各板块的核心内容、主要观点及关键信息总结。 --- ## 金融衍生品市场 ### 核心内容 - **股指期货**：IH、IF跌幅较小，IC、IM跌幅较深，市场呈现大小盘分化。 - **A股现货**：沪指下跌0.64%，深成指、创业板同步走低，两市成交额缩至2.76万亿元。 - **市场情绪**：场内资金高位兑现，避险情绪升温，存量资金转向低位板块。 - **国内流动性**：央行当日回笼千亿资金，市场降准降息预期偏弱，宽松政策落地概率偏低。 - **海外影响**：美联储即将议息，就业数据偏强及官员鹰派言论延后降息预期，10年期美债收益率高位震荡，压制成长板块估值空间。 ### 主要观点 - 市场整体或延续震荡整理，板块高低切换特征明显。 - 宏观政策与市场情绪共同作用，短期难有明显反转。 --- ## 有色板块 ### 核心内容 - **氧化铝**：主力合约收盘价2760元/吨，跌幅2.16%。 - **供应端**：广西新增产能陆续投产，国内运行产能维持高位。 - **需求端**：铝厂原料库存充足，按需采购为主。 - **库存情况**：SMM数据显示，国内氧化铝总库存689.3万吨，较前一周增加1.8万吨，主要来自海外资源。 - **未来展望**：库存持续累积，供应压力制约期价上涨空间，需关注几内亚政策及广西产能释放情况。 ### 主要观点 - 氧化铝基本面偏弱，短期承压回落。 - 供应过剩格局短期难以改变，市场面临较大压力。 --- ## 能化板块 ### 核心内容 - **尿素**：主力合约收于1773元/吨，跌幅1.77%。 - 供应端：部分装置恢复开工，产能利用率维持高位。 - 需求端：农业采购清淡，工业需求疲软，复合肥备货缓慢。 - **天然橡胶**： - 主力09合约减仓下跌1.54%。 - 宏观因素：美国加征关税引发贸易担忧，压制大宗商品价格。 - 供应端：国内产区割胶受天气影响，海外进口成本高，货源偏紧。 - 需求端：轮胎等行业开工率下降，采购谨慎。 - 交割调整：20号胶期货注册商品贴水400元/吨，自2026年6月1日起执行。 ### 主要观点 - 尿素供应高位，需求平淡，期价承压。 - 天然橡胶受宏观情绪与供需矛盾影响，短期走势偏弱，但原料成本支撑回调空间。 - 关注6月中下旬欧盟反倾销调查终裁、厄尔尼诺气候及美伊谈判进展。 --- ## 黑色板块 ### 核心内容 - **铁矿石**：主力2609合约继续下挫，跌破770关口，短期偏弱运行。 - **供应端**：全球铁矿石发运量处于近三年同期高位，47港到港量环比下降。 - **需求端**：日均铁水小幅回升，钢厂盈利率环比下降。 - **库存情况**：中国47港铁矿石库存1.71亿吨，小幅累库。 ### 主要观点 - 铁矿石基本面呈现供降需增，但短期表现偏弱。 - 受产业链带动，下跌空间或有所受限，关注供应释放节奏。 --- ## 农产品板块 ### 核心内容 - **菜籽类**： - **菜油**：震荡运行，价格承压，期价与现货价差不大。 - **菜粕**：库存回升，但下游采购情绪谨慎，价格震荡。 - **供应预期**：5月菜油库存低位，预计6月供应偏紧局面缓解。 - **天气与减产**：加拿大播种延误，欧洲单产担忧，但天气转暖，风险降低。 - **外部因素**：美伊局势反复及菜籽减产担忧支撑油脂价格。 ### 主要观点 - 菜油短期偏强，但三大油脂走势分化，上方空间需谨慎看待。 - 菜粕库存回升，但需求疲软，价格或维持震荡。 - 关注后续产区天气变化及外部政策动向。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在不确定性，投资需谨慎。 - **免责声明**： - 报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不对其准确性、完整性等作保证。 - 市场受政策、经济、国际事件等影响，分析意见不承诺未来表现。 --- ## 撰写团队 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍恒（Z0011282） --- ## 总结 整体来看，市场在内外政策约束、宏观情绪偏弱及供需矛盾下，呈现震荡整理格局。各板块中，股指、氧化铝、尿素、铁矿石等均表现疲软，而菜油在减产担忧及外部因素支撑下偏强运行。未来需重点关注政策变化、天气影响、装置检修进度及国际局势发展。