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市场分析总结（2026年06月04日）

核心内容概览

2026年6月4日，A股市场整体承压，股指期货与现货均出现下跌，市场呈现结构性行情。与此同时，多个商品期货品种也表现疲软，主要受供需格局、宏观政策及国际局势影响。以下为各板块的核心内容、主要观点及关键信息总结。

金融衍生品市场

核心内容

• 股指期货：IH、IF跌幅较小，IC、IM跌幅较深，市场呈现大小盘分化。
• A股现货：沪指下跌0.64%，深成指、创业板同步走低，两市成交额缩至2.76万亿元。
• 市场情绪：场内资金高位兑现，避险情绪升温，存量资金转向低位板块。
• 国内流动性：央行当日回笼千亿资金，市场降准降息预期偏弱，宽松政策落地概率偏低。
• 海外影响：美联储即将议息，就业数据偏强及官员鹰派言论延后降息预期，10年期美债收益率高位震荡，压制成长板块估值空间。

主要观点

• 市场整体或延续震荡整理，板块高低切换特征明显。
• 宏观政策与市场情绪共同作用，短期难有明显反转。

有色板块

核心内容

• 氧化铝：主力合约收盘价2760元/吨，跌幅2.16%。
• 供应端：广西新增产能陆续投产，国内运行产能维持高位。
• 需求端：铝厂原料库存充足，按需采购为主。
• 库存情况：SMM数据显示，国内氧化铝总库存689.3万吨，较前一周增加1.8万吨，主要来自海外资源。
• 未来展望：库存持续累积，供应压力制约期价上涨空间，需关注几内亚政策及广西产能释放情况。

主要观点

• 氧化铝基本面偏弱，短期承压回落。
• 供应过剩格局短期难以改变，市场面临较大压力。

能化板块

核心内容

• 尿素：主力合约收于1773元/吨，跌幅1.77%。
  • 供应端：部分装置恢复开工，产能利用率维持高位。
  • 需求端：农业采购清淡，工业需求疲软，复合肥备货缓慢。
• 天然橡胶：
  • 主力09合约减仓下跌1.54%。
  • 宏观因素：美国加征关税引发贸易担忧，压制大宗商品价格。
  • 供应端：国内产区割胶受天气影响，海外进口成本高，货源偏紧。
  • 需求端：轮胎等行业开工率下降，采购谨慎。
  • 交割调整：20号胶期货注册商品贴水400元/吨，自2026年6月1日起执行。

主要观点

• 尿素供应高位，需求平淡，期价承压。
• 天然橡胶受宏观情绪与供需矛盾影响，短期走势偏弱，但原料成本支撑回调空间。
• 关注6月中下旬欧盟反倾销调查终裁、厄尔尼诺气候及美伊谈判进展。

黑色板块

核心内容

• 铁矿石：主力2609合约继续下挫，跌破770关口，短期偏弱运行。
• 供应端：全球铁矿石发运量处于近三年同期高位，47港到港量环比下降。
• 需求端：日均铁水小幅回升，钢厂盈利率环比下降。
• 库存情况：中国47港铁矿石库存1.71亿吨，小幅累库。

主要观点

• 铁矿石基本面呈现供降需增，但短期表现偏弱。
• 受产业链带动，下跌空间或有所受限，关注供应释放节奏。

农产品板块

核心内容

• 菜籽类：
  • 菜油：震荡运行，价格承压，期价与现货价差不大。
  • 菜粕：库存回升，但下游采购情绪谨慎，价格震荡。
  • 供应预期：5月菜油库存低位，预计6月供应偏紧局面缓解。
  • 天气与减产：加拿大播种延误，欧洲单产担忧，但天气转暖，风险降低。
  • 外部因素：美伊局势反复及菜籽减产担忧支撑油脂价格。

主要观点

• 菜油短期偏强，但三大油脂走势分化，上方空间需谨慎看待。
• 菜粕库存回升，但需求疲软，价格或维持震荡。
• 关注后续产区天气变化及外部政策动向。

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，投资需谨慎。
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总结

整体来看，市场在内外政策约束、宏观情绪偏弱及供需矛盾下，呈现震荡整理格局。各板块中，股指、氧化铝、尿素、铁矿石等均表现疲软，而菜油在减产担忧及外部因素支撑下偏强运行。未来需重点关注政策变化、天气影响、装置检修进度及国际局势发展。