山金期货黑色板块日报总结
核心内容概览
本报告为2026年02月25日的黑色板块市场分析，涵盖螺纹钢、热卷及铁矿石三大品种。整体市场仍处于春节假期后的“节日模式”，供需双弱，市场对2026年需求预期偏弱，期价持续承压下行，技术面显示空头主导，但下方空间有限。操作建议方面，螺纹钢与热卷建议维持观望，不追空；铁矿石则建议空单轻仓持有。
主要观点
螺纹钢与热卷
- 供需状况：春节前247家样本钢厂螺纹钢产量大幅下降，表观需求环比回落，总库存继续回升，五大品种总产量下降，库存增加。
- 市场趋势：整体市场处于供需双弱状态，预计要到元宵节之后才会逐步启动需求。
- 技术分析：螺纹钢与热卷期价已跌破12月低点支撑，呈现下行趋势，持仓量增加显示空头更主动。
- 操作建议：维持观望，不建议追空。
铁矿石
- 需求端：市场仍处于节日模式，钢材及铁水产量处于季节性低位，需求预期偏弱。
- 供应端：南半球季节性因素导致发运维持低位，但随着天气改善，发运有望回升。到港量下降，港口库存不断攀升，创纪录高位。
- 技术分析：铁矿石期价承压下行，日K线加速下探，跌破12月低点支撑，下行趋势延续。
- 操作建议：空单可轻仓持有。
关键信息汇总
价格数据（单位：元/吨，元/湿吨，美元/干吨）
| 数据类别 |
指标 |
最新 |
较上日 |
较上周 |
| 螺纹钢主力合约收盘价 |
3050 |
-4 |
-0.13% |
|
| 热卷主力合约收盘价 |
3218 |
-10 |
-0.31% |
|
| 螺纹钢现货价格 |
3220 |
0 |
0 |
|
| 热卷现货价格 |
3240 |
0 |
0 |
|
| DCE铁矿石主力结算价 |
762 |
-0.5 |
-0.07% |
|
| SGX铁矿石连一结算价 |
99.58 |
-0.37 |
-0.37% |
|
| 普氏62%指数 |
102.85 |
-0.25 |
-0.24% |
|
基差与价差
| 指标 |
最新 |
较上日 |
较上周 |
| 螺纹钢主力基差 |
170 |
4 |
51 |
| 热卷主力基差 |
22 |
10 |
35 |
| 螺纹钢10-1价差 |
-29 |
7 |
2 |
| 热卷10-1价差 |
-26 |
-2 |
1 |
| 螺纹钢1-5价差 |
78 |
-3 |
-3 |
| 热卷1-5价差 |
45 |
2 |
-4 |
| 铁矿石9-1价差 |
11 |
0 |
2.0 |
| 铁矿石1-5价差 |
-29 |
0 |
-3.0 |
库存与产量
| 指标 |
最新 |
较上日 |
较上周 |
| 五大品种社会库存 |
940.41 |
— |
+49.68 |
| 螺纹社会库存 |
365.92 |
— |
+39.52 |
| 热卷社会库存 |
280.45 |
— |
+2.12 |
| 全国建材钢厂螺纹钢产量 |
169.16 |
— |
-22.52 |
| 热卷产量 |
307.76 |
— |
-1.40 |
| 钢厂高炉开工率 |
79% |
— |
+0.32% |
| 日均铁水量 |
228.58 |
— |
+0.60% |
| 盈利钢厂比例 |
39.39% |
— |
0 |
到港与疏港
| 指标 |
最新 |
较上日 |
较上周 |
| 北方六港到货量合计 |
1264 |
— |
-24.7 |
| 日均疏港量 |
357.58 |
— |
+9.87 |
库存情况
| 指标 |
最新 |
较上日 |
较上周 |
| 港口库存合计 |
17140.71 |
— |
+118.45 |
| 港口贸易矿库存 |
11775.72 |
— |
+89.47 |
| 进口矿烧结粉矿总库存 |
1835.4 |
— |
+58.41 |
国内矿山产量
| 指标 |
最新 |
较上周 |
| 全国样本矿山铁精粉产量 |
45.67 |
-1.20 |
期货仓单
| 指标 |
数量（手） |
较上日 |
较上周 |
| 螺纹注册仓单数量 |
31603 |
+6600 |
0 |
| 热卷注册仓单数量 |
298754 |
+21435 |
+93907 |
产业资讯
- 蒙古国煤炭产量：2026年1月份蒙古国煤炭产量为1016.89万吨，环比下降2.26%，同比增长55.74%。2025年全年累计产量为9542.17万吨，同比增长0.34%。
- 欧盟委员会消息：欧盟委员会副主席谢夫乔维奇表示，美国正在研究钢铁衍生品关税问题，期待尽快有好消息。
- 中国针叶原木出库量：2月16日—22日，中国7省13港针叶原木日均出库量为0.95万方，较上周减少81.55%；其中山东港口减少84.76%，江苏港口减少83.72%。
备注
- 所有数据和资讯来源于iFind、Wind、Bloomberg、MySteel、SMM等。
- 作者：曹有明，期货从业资格证号：F3038998，交易咨询从业资格证号：Z0013162。
- 电话：021-20627258，邮箱：caoyouming@sd-gold.com。
- 本报告由山金期货有限公司投资咨询部制作，具有期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]33号）。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市须谨慎。
