> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场策略总结：调整孕新机，远望越新峰 ## 核心内容 2026年7月15日发布的市场策略报告指出，当前A股市场经过K型分化到收敛的再平衡后，局部交易结构有所改善，市场重回预期主导阶段。科技主线景气未逆转，传统经济链条的悲观预期已充分反映，估值修复空间逐步打开。同时，内外治理能力提升，中长期风险持续下行。整体来看，市场有望从震荡蓄势转向向上突破。 ## 主要观点 - **市场趋势**：当前市场处于调整阶段，但调整孕育着新的机会，中长期来看，市场有望突破现有震荡区间。 - **风险偏好**：短期波动反映的是市场筹码结构的优化和分歧的再消化，换手充分后市场结构更加健康。 - **行业展望**：科技主线仍是中期主线，生物医药、金融和周期制造等行业也有望多点开花，尤其关注大金融板块的估值修复机会。 - **政策支持**：国家卫健委等联合发布的新版《国家基本药物目录》为创新药行业带来新的发展机遇，推动其在国内市场加速放量。 ## 关键信息 - **ETF推荐**： - 上证 50ETF 华夏(510050) - 科创 100ETF 鹏华(588220) - 中证 500ETF 富国(159500) - 中证 800ETF 汇添富(515800) - A500ETF 华宝(563500) - 证券保险 ETF 鹏华(515630) - 证券 ETF 富国(515850) - 券商 ETF 华宝(512000) - 科创创新药 ETF 国泰(589720) - 科创医药 ETF 鹏华(588250) - 创新药 ETF 富国(159748) - 港股通创新药 ETF 汇添富(159570) - **相关标的**： - 海思科(002653，买入) - 恒瑞医药(600276，买入) - 中信证券(600030，未评级) - 广发证券(000776，未评级) - 招商证券(600999，未评级) ## 行业策略重点 ### 券商行业 - **业绩表现**：2026年中报预告密集披露，头部券商盈利创历史同期新高，中小券商亦有较快增长。 - **盈利趋势**：二季度盈利环比提升，盈利修复趋势持续，增长驱动从低基数修复转向多业务共同贡献。 - **投资逻辑**：关注中报实际兑现情况及业务质量，行业配置仍以综合能力、资本效率和ROE改善为核心。 - **板块前景**：市场活跃、自营向好及投行边际修复有望继续支撑业绩，头部券商保持稳定，优质中型券商在财富管理或区域优势上具备弹性。 ## 主题策略重点 ### 创新药行业 - **政策变化**：国家卫健委等联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，首次纳入16种创新药，其中4种为国产1类新药，标志着基本药物体系向“临床价值—成本效益—可及性”平衡转型。 - **市场影响**：新政为创新药贴上“基本必需”标签，与医保政策协同，加速其在基层医疗机构的配备使用，基层基药使用量占比达78%，放量空间和确定性显著提升。 - **投资标的**：海思科与恒瑞医药被列为买入标的，代表创新药行业的投资机会。 ## 风险提示 - 资本市场大幅波动 - 市场交投活跃度回落 - 创新药新技术失败 - 销售收入不及预期 ## 投资评级说明 - **行业投资评级**： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **看淡**：相对于市场基准指数收益率在-5%以下 - **公司投资评级**： - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**与**暂停评级**说明：由于研究覆盖范围或存在重大不确定性，部分股票或行业未给予投资评级。 ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供客户使用。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者需自行判断是否适合本报告内容，本公司不承担因使用本报告内容而产生的损失责任。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月15日 - **分析师**：江韶军 - **执业证书编号**：S0860525090001 - **联系方式**：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320 ## 相关报告 - 2026-07-12：预期离散波动难免，保持定力布局中期 - 2026-07-09：从收敛到科创领涨，蓄力突破在望 - 2026-07-08：高波动与快轮动交织，于震荡中优化持仓 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn