20260715-东方证券-朝闻道_调整孕新机_远望越新峰_3页_270kb
报告摘要
市场策略总结：调整孕新机，远望越新峰
核心内容
2026年7月15日发布的市场策略报告指出，当前A股市场经过K型分化到收敛的再平衡后，局部交易结构有所改善，市场重回预期主导阶段。科技主线景气未逆转，传统经济链条的悲观预期已充分反映，估值修复空间逐步打开。同时，内外治理能力提升，中长期风险持续下行。整体来看，市场有望从震荡蓄势转向向上突破。
主要观点
- 市场趋势：当前市场处于调整阶段，但调整孕育着新的机会，中长期来看，市场有望突破现有震荡区间。
- 风险偏好：短期波动反映的是市场筹码结构的优化和分歧的再消化，换手充分后市场结构更加健康。
- 行业展望：科技主线仍是中期主线，生物医药、金融和周期制造等行业也有望多点开花，尤其关注大金融板块的估值修复机会。
- 政策支持：国家卫健委等联合发布的新版《国家基本药物目录》为创新药行业带来新的发展机遇，推动其在国内市场加速放量。
关键信息
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ETF推荐：
- 上证 50ETF 华夏(510050)
- 科创 100ETF 鹏华(588220)
- 中证 500ETF 富国(159500)
- 中证 800ETF 汇添富(515800)
- A500ETF 华宝(563500)
- 证券保险 ETF 鹏华(515630)
- 证券 ETF 富国(515850)
- 券商 ETF 华宝(512000)
- 科创创新药 ETF 国泰(589720)
- 科创医药 ETF 鹏华(588250)
- 创新药 ETF 富国(159748)
- 港股通创新药 ETF 汇添富(159570)
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相关标的：
- 海思科(002653，买入)
- 恒瑞医药(600276，买入)
- 中信证券(600030，未评级)
- 广发证券(000776，未评级)
- 招商证券(600999，未评级)
行业策略重点
券商行业
- 业绩表现：2026年中报预告密集披露，头部券商盈利创历史同期新高，中小券商亦有较快增长。
- 盈利趋势：二季度盈利环比提升，盈利修复趋势持续，增长驱动从低基数修复转向多业务共同贡献。
- 投资逻辑：关注中报实际兑现情况及业务质量，行业配置仍以综合能力、资本效率和ROE改善为核心。
- 板块前景：市场活跃、自营向好及投行边际修复有望继续支撑业绩，头部券商保持稳定，优质中型券商在财富管理或区域优势上具备弹性。
主题策略重点
创新药行业
- 政策变化：国家卫健委等联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，首次纳入16种创新药，其中4种为国产1类新药，标志着基本药物体系向“临床价值—成本效益—可及性”平衡转型。
- 市场影响：新政为创新药贴上“基本必需”标签，与医保政策协同，加速其在基层医疗机构的配备使用，基层基药使用量占比达78%，放量空间和确定性显著提升。
- 投资标的：海思科与恒瑞医药被列为买入标的，代表创新药行业的投资机会。
风险提示
- 资本市场大幅波动
- 市场交投活跃度回落
- 创新药新技术失败
- 销售收入不及预期
投资评级说明
- 行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动
- 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下
- 公司投资评级：
- 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
- 未评级与暂停评级说明：由于研究覆盖范围或存在重大不确定性，部分股票或行业未给予投资评级。
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报告发布信息
- 发布日期：2026年07月15日
- 分析师：江韶军
- 执业证书编号：S0860525090001
- 联系方式：jiangshaojun@orientsec.com.cn / 021-63326320
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