> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告聚焦于地缘冲突对市场的影响以及当前投资策略的调整，强调在不确定性中寻找具备“供应链韧性”和“安全自主”属性的中盘蓝筹板块。同时，报告指出光伏和电力设备行业在国内外多重因素推动下具备良好的增长前景，尤其是海外AI电荒和国内6G“空天地海一体化”战略对相关产业形成显著催化。 --- ## 主要观点 ### 1. 地缘冲突预期反复 - 中东地缘冲突预期反复，导致A股风险偏好承压，市场波动加大。 - 当前市场对地缘冲突的持续性和影响预期不足，调整仍在进行。 - 3月市场预计先抑后扬，中期将维持震荡格局。 - 建议关注中盘蓝筹特征的宽基类品种，寻找调整带来的低点布局机会。 ### 2. 供应链韧性成为投资主线 - 地缘冲突升级强化了供应链韧性的重要性，中盘蓝筹风格向“安全”与“自主”方向扩散。 - 市场正经历风格内部的高低切换，前期涨幅较大的周期品（如有色、化工）交易拥挤度上升，而农业、电力、光伏等板块则具备性价比和确定性。 ### 3. 光伏行业景气度向上 - 太空光伏产业在国内外双重推动下迎来高景气周期。 - 海外：马斯克提出每年部署100GW太阳能AI卫星网络。 - 国内：6G“空天地海一体化”架构推动约20万颗卫星发射计划。 - 假设全球年发8万颗卫星（单颗100kW），对应年装机8GW，市场空间达万亿级。 - 我国光伏产业链优势明显，设备与材料厂商有望受益，建议关注海外龙头厂商扩产带来的机会。 ### 4. 电力设备出海机遇显著 - 北美“AI电荒”加剧，美国批准750亿美元电网建设，科技巨头签署自主供电承诺，推动电力设备需求。 - 美国电力设备制造面临交付周期长、技术工人短缺等问题，本土产能不足。 - 中国具备核心技术优势和完整产业链，电力设备企业有望通过出海实现量利双升。 --- ## 关键信息 ### 投资建议 - **ETF推荐**： - 宽基类：中证500ETF（561350/510500/510590） - 现金流类：159235/159399/159225/159233 - 农业类：农业ETF（159825/159827） - 畜牧养殖类：516760/159865/159867 - 光伏类：光伏ETF（560230/159864/516290/516180）、科创新能源ETF（588830） - 电网设备类：电网设备ETF（159326/159320/560390） ### 相关标的 - **光伏**：奥特维（688516）、迈为股份（300751）、捷佳伟创（300724） - **电力设备**：金盘科技（688676）、神马电力（603530） --- ## 风险提示 - 海外政局及政策变动风险 - 原材料价格波动 - 卫星发射规模不及预期 - 海外科技巨头资本开支不及预期 - 北美电网建设不及预期 --- ## 投资评级定义 ### 公司投资评级 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%~15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：股票不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ### 行业投资评级 - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：行业不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：行业投资价值分析存在重大不确定性 --- ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者应自行判断是否符合自身投资目标与风险承受能力。 - 报告不构成投资建议，不承担任何因使用报告内容而产生的损失责任。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 --- ## 东方证券研究所信息 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn --- ## 证券分析师信息 - **姓名**：江韶军 - **执业证书编号**：S0860525090001 - **邮箱**：jiangshaojun@orientsec.com.cn - **电话**：021-63326320