20131015-申万宏源-晨会纪要_29页_790kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本晨会纪要涵盖2013年10月15日市场分析、重点推荐报告、行业前瞻以及上市公司业绩预期调整等内容。整体市场呈现结构性行情，部分行业如农业、证券、零售等表现出增长潜力，而一些行业如有色金属、煤炭等则面临较大压力。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

• 申万A指：收盘2252.7点，1日涨0.59%，5日涨4.73%，1月涨2.75%。
• 上证指数：收盘2237.7点，1日涨0.43%，5日涨2.90%，1月涨0.07%。
• 深证综指：收盘1097.0点，1日涨0.88%，5日涨3.83%，1月涨5.34%。
• 沪深300：收盘2472.5点，1日涨0.16%，5日涨2.64%，1月跌0.66%。

二、风格指数表现

• 大盘指数：昨日涨0.03%，1个月跌-1.46%，6个月跌-0.74%。
• 中盘指数：昨日涨0.94%，1个月涨5.86%，6个月涨19.95%。
• 小盘指数：昨日涨1.06%，1个月涨6.64%，6个月涨22.27%。

三、行业表现

行业涨幅前五

行业	昨日涨幅（%）	1个月涨幅（%）	6个月涨幅（%）
林业	8.07	10.02	40.16
种植业	6.86	21.31	50.44
餐饮	5.13	15.76	18.85
饲料	4.95	17.20	25.29
畜禽养殖	4.60	7.57	26.46

行业跌幅前五

行业	昨日跌幅（%）	1个月跌幅（%）	6个月跌幅（%）
园区开发	-1.77	9.89	56.71
公交	-1.48	1.63	34.99
银行	-1.41	-6.59	-3.95
有色金属冶炼	-0.88	-3.31	-14.01
化学制药	-0.80	4.79	17.60

四、重点推荐报告

1. 助力改革：股债“混血儿”渐近

• 优先股：作为介于股票和债券之间的混合投资工具，具有高股息率和低门槛，适合稳健型投资者。
• 国企改革：优先股的推出为融资困难的国企提供新渠道，同时有助于国有股退出，改善治理结构。
• 投资建议：关注资产负债率高的央企，尤其是即将或已达到75%上限的企业。

2. 东阿阿胶（000423）深度研究

• 阿胶块提价：未来3-5年每年提价15%-20%，零售价有望达到5000元/公斤。
• 产品梯队：阿胶块、阿胶浆、小分子阿胶、桃花姬、阿胶饮料等产品组合完整。
• 盈利预测：预计2013-2015年每股收益分别为1.95元、2.44元、3.05元，对应市盈率分别为21倍、17倍、14倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价61元，对应14年25倍预测市盈率，有40%上升空间。

3. 未来3个月最看好的公司组合

• 推荐公司：包括中国平安、中国太保、康美药业、民生银行、中国石化等。
• 业绩表现：重点推荐表在10月15日获得1.79%的绝对收益，相对上证综指超额收益-1.11%。
• 调出公司：纳川股份因短期订单执行不到位被调出。

五、行业前瞻与数据点评

1. 金融数据点评

• 新增贷款：9月新增贷款7870亿元，超出预期。
• 流动性预期：四季度流动性有望保持宽松，但需警惕美国QE退出带来的外汇占款风险。

2. 铁路设备行业

• 投资策略：铁路设备高弹性阶段再次来临，南北车估值较低，业绩弹性大。
• 目标价：中国南车5.4元，中国北车6.75元，分别有25%和47%的上涨空间。
• 风险提示：铁路融资体系改革、价格体系改革慢于预期，海外出口低于预期。

3. 保险行业

• 业绩表现：低基数致利润大幅增长，增速超150%。
• 推荐排序：中国平安 > 中国太保 > 中国人寿 > 新华保险。
• 投资建议：关注低估值、高增长的公司，如中国平安、中国太保等。

4. 证券行业

• 业绩预测：前三季度收入增长20%，净利润增长30%。
• 推荐公司：包括太平洋、东北证券、方正证券等。
• 投资建议：关注创新业务，如融资融券、股权质押等。

5. 农业行业

• 业绩预测：前三季度净利润同比下滑16.8%，降幅较中报收窄。
• 投资策略：相对看好种子、饲料板块，推荐亚盛集团、大北农、登海种业等。

6. 交通运输行业

• 投资建议：建议买入业绩稳健或逐步改善标的，如大秦铁路、上海机场、保税科技。
• 催化剂：四季度消费旺季、业绩改善预期。

7. 建筑业

• 预收账款预测法：适用于BT、BOT项目，可提高收入波动预测准确率。
• 风险提示：预收账款比例变化、合同工期变化等可能导致预测失效。

8. 零售行业

• 盈利预测：三季报整体净利润增速为6%，部分公司如南京中商、爱施德表现突出。
• 投资建议：关注移动电商、020转型、自贸区受益公司。

9. 有色金属行业

• 业绩分化：基本金属和黄金表现低迷，部分小金属和新材料逆势增长。
• 投资建议：布局新材料和转型个股，如正海磁材、宁波韵升、赣锋锂业。

10. 煤炭行业

• 动力煤价：秦港动力煤价上涨10元，六大电厂日耗煤连降4周。
• 投资建议：相对看好通宝能源、中煤能源、中国神华等。

11. 小商品城（600415）

• 业绩表现：三季度微增，但亮点不足。
• 投资建议：看好其转型发展，维持“增持”评级。

12. 华测检测（300012）

• 业绩预测：三季报业绩预增20%-40%，维持“增持”评级。
• 投资建议：看好检测行业增长，关注政策与事件驱动。

13. 硕贝德（300322）

• 业绩表现：三季度收入增长25%，毛利率维持稳定。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注高端手机天线和NFC天线放量。

14. 信立泰（002294）

• 业绩回顾：前三季度扣非净利润增长40.1%，创新药艾力沙坦即将获批。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注产品梯队扩展。

15. 长源电力（000966）

• 业绩表现：三季报超预期，但预计电价下调将影响后续业绩。
• 投资建议：下调盈利预测，维持“增持”评级。

16. 江山股份（600389）

• 业绩表现：季报符合预期，草甘膦景气有望延续。
• 投资建议：维持“增持”评级，关注环保要求提升对毛利率的影响。

总结

本次晨会纪要涵盖了多个行业和公司的分析与展望，重点推荐了优先股、东阿阿胶、保险、证券、农业、交通运输、零售、有色金属、煤炭、小商品城、华测检测、硕贝德、信立泰、长源电力、江山股份等。整体来看，市场呈现结构性机会，部分行业和个股存在增长潜力，但需关注政策、市场环境及行业周期变化带来的风险。