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A股市场总结

核心内容

本报告总结了A股市场在一年内的表现及影响因素，同时分析了各行业的投资策略与观点。整体来看，A股市场呈现震荡上行的趋势，部分行业如建筑建材、机械和农林牧渔等具有较好的投资机会，而其他行业如信息服务、纺织服装和医药生物则需谨慎对待。

主要观点

1. A股影响因素

• 银行间利率：整体处于中性偏宽松状态，但近期有所上升。
• 经济增速：克强指数反弹，经济复苏迹象初现。
• 超额货币增速：趋势上行，可能对股市形成支撑。
• 人民币升值预期：减弱，可能影响外资流入。
• 大小非解禁：解禁高峰集中在7月和11月，对市场压力不大。

2. 行业一致预期

• 目前PEG（市盈率与盈利增长比率）最低的三个行业分别为建筑建材、金融服务和房地产。
• 医药生物板块整体估值较高，但部分一线白马股增长性确定。

3. 行业公司观点

• 有色金属：价格反弹后回调，底部需反复确认。建议关注云南锗业、利源铝业、东方锆业等基本面较好的个股。
• 建筑建材：超配装饰园林，重点关注尚荣医疗、江河幕墙、铁汉生态；低配水泥，标配玻璃，建议关注东方雨虹、北新建材、旗滨集团。
• 机械：关注铁路设备与军工板块，重点推荐南方泵业、新研股份。北斗产业应用进入爆发期，有望带动相关公司增长。
• 化工：整体需求低迷，短期关注鲁西化工、齐翔腾达等，中长期看好烟台万华（MDI）、普利特（汽车用改性塑料）、红太阳（吡啶反倾销）。
• 信息服务：估值偏高，建议投资者快进快出，短期关注政通、博彦、卫宁等个股。
• 纺织服装：服装零售板块继续反弹，关注白马股估值修复，建议短期关注百隆东方、探路者、朗姿股份，中长期看好卡奴迪路。
• 金融服务：关注IPO开闸，建议关注中信、海通等综合实力较强的券商。
• 农林牧渔：关注饲料养殖产业链，建议增持圣农发展，关注大北农。
• 医药生物：建议关注业绩增长确定、受政策影响较小的一线白马股，如具备回调机会时可逢低买入。

关键信息

指数表现

投资建议

• 有色金属：以稳健策略为主，关注云南锗业、利源铝业、东方锆业。
• 建筑建材：超配装饰园林，重点关注尚荣医疗、江河幕墙、铁汉生态。
• 机械：关注铁路设备与军工板块，重点推荐南方泵业、新研股份。
• 化工：短期关注鲁西化工、齐翔腾达，中长期看好烟台万华、普利特、红太阳。
• 信息服务：估值偏高，建议快进快出，关注政通、博彦、卫宁。
• 纺织服装：短期关注百隆东方、探路者、朗姿股份，中长期看好卡奴迪路。
• 金融服务：关注IPO开闸，推荐中信、海通等券商。
• 农林牧渔：关注饲料养殖产业链，建议增持圣农发展，关注大北农。
• 医药生物：关注业绩增长确定、受政策影响较小的一线白马股，如具备回调机会时可逢低买入。

数据来源

• WIND资讯
• 天风证券研究所整理

分析师信息

• 胡瑜辉
• 执业编号：S1110512030001
• 联系电话：021-22062973
• 邮件：huyuhui@tfzq.com

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