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瑞达期货研究院-硅铁市场周报（2025.12.12）核心摘要

1. 宏观与政策环境

• 中国：中共中央政治局会议强调保供稳价、防范事故、十五五规划稳产稳供、清洁高效利用。
• 美国：美联储降息25个基点，后续预计2026年上半年累计降息50个基点。

2. 供需与利润

• 硅铁市场成交以刚需补库为主，利润亏损持续扩大，内蒙古现货利润-440元/吨，宁夏现货利润-565元/吨；河钢硅铁招标价5600元/吨，环比下降。
• 供应端：基本无新增产能投放，厂家亏损严重，预期12月产量同比下降。
• 需求端：国家维持粗钢减量政策，明后年继续减量，合金大概率维持亏损。
• 库存环比小幅增长，供需维持弱平衡或偏弱。

3. 期货市场动态

• 硅铁主力周K处于60均线下方，技术面偏空。
• 仓单环比小幅减少，宁夏现货价格环比下跌30元/吨。
• 环形进口LPR基准利率（月差）环比回升。
• 基差环比扩大，期货贴水幅度有所加剧。

4. 操作策略建议

• 硅铁2603合约建议区间震荡操作，区间参考5400-5700元/吨。