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白糖月报：压力增大，涨势止步

报告摘要：
本报告指出，当前白糖市场面临压力，价格上涨动力减弱。主要原因包括：

1. 巴西供给增加与出口改善： 巴西5月甘蔗压榨量和产糖量同比大幅增长，同时食糖出口情况良好，抑制了糖价的涨势。
2. 宏观与地缘风险： 美国债务上限谈判虽解决，但需关注美联储加息预期；原油价格疲软及减产联盟不确定性对糖价构成利空。
3. 国内供给压力与需求不振：
   • 储备糖抛售传闻（国储可能向加工糖厂释放储备）增加市场供给压力。
   • 下游需求不足，食品饮料企业对高价糖抵触，贸易商库存偏高，价格传导受阻。

核心结论：
鉴于巴西增产及出口放量带来的供应宽松预期，加上国内潜在的供给增加与需求疲软，预计短期糖价可能走弱。

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