20221121-华创证券-光伏行业周报_组件逆变器出口稳定_隆基电池效率创新高_23页_1mb

光伏行业周报总结（20221114-20221120）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日至11月20日光伏行业出口情况、技术创新、产业链价格、公司公告及市场表现，并对2023年行业前景进行展望。同时，报告还提供了投资策略、风险提示及分析师团队介绍等内容。

主要观点

1. 出口情况

• 组件出口：2022年10月全国组件出口金额为242.48亿元，同比增长27.04%，环比下降5.33%；1-10月累计出口金额为2636.71亿元，同比增长78.63%。出口量为13.93GW，同比增长25.82%，环比下降3.76%；1-10月累计出口量为154.26GW，同比增长52.58%。
• 逆变器出口：2022年10月全国逆变器出口金额为67.21亿元，同比增长116.42%，环比增长2.27%；1-10月累计出口金额为460.42亿元，同比增长77.32%。出口量为435.99万个，同比增长5.44%，环比下降14.01%；1-10月累计出口量为3962.50万个，同比增长15.52%。
• 主要出口国家：荷兰、西班牙、巴西、日本、澳大利亚等国家出口金额均有不同程度增长，但澳大利亚出口金额同比下降33.15%。

2. 技术创新

• 隆基HJT电池效率突破：隆基自主研发的硅异质结（HJT）电池转换效率达到26.81%，打破全球硅基太阳能电池效率纪录。
• 电池技术对比：P型PERC电池效率接近理论极限；N型TOPCon、HJT、IBC等技术路线效率稳步提升，HJT在2030年有望达到26.0%，竞争力强。
• 钙钛矿-HJT叠层电池：产业化最高认证效率为28.84%，远高于其他技术路线，具有显著增效潜力。

3. 产业链价格

• 硅料：本周多晶硅致密料价格报303元/kg，较上周持平。
• 硅片：166mm单晶硅片价格维持6.20元/片，182mm单晶硅片价格维持7.46元/片，210mm单晶硅片价格维持9.71元/片。
• 电池片：单晶PERC电池片价格维持在1.31-1.35元/W。
• 组件：182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.98元/W，双面单玻PERC组件价格报2.00元/W。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格为28.0元/ $\mathrm{m}^2$，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为21.0元/ $\mathrm{m}^2$。
• 胶膜：EVA胶膜价格为13.5元/ $\mathrm{m}^2$，POE胶膜价格为16.5元/ $\mathrm{m}^2$，价格均保持稳定。

4. 公司公告与动态

• 融资与业务拓展：晶科能源、宁德时代、固德威等公司发布融资公告，大全能源、迈为股份、金刚光伏等公布业务合同公告，林洋能源、东方日升等公布业务投资公告。
• 项目进展：晶澳科技与石家庄政府签署项目合作框架协议，东方日升拟在安徽滁州建设10GW高效太阳能电池项目，亿纬林洋储能电池项目第一条产线投产。

5. 市场行情

• 行业涨跌幅：本周电力设备行业指数下跌3.50%，光伏设备行业下跌3.78%。
• 个股表现：ST光一上涨34.58%，鑫铂股份下跌13.34%；美股光伏公司FirstSolar、Enphase、SunPower涨幅居前。
• PE估值：电力设备行业PE（TTM）为28x，光伏设备行业PE（TTM）为27x，估值分位数分别为11.4%和16.3%。

关键信息

投资策略

• 组件：建议关注天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等公司。
• 逆变器：建议关注德业股份、阳光电源等公司。
• 辅材：建议关注石英、胶膜、粒子、热场、支架、钨丝、金刚线等细分领域。
• 储能：建议关注南网科技、科华数据、盛弘股份、科士达等公司。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 原材料价格上涨削弱企业盈利；
• 行业扩产过快加剧竞争；
• 贸易摩擦影响海外供应链；
• 安全事故影响企业产销。

行业展望

• 2023年出口前景：硅料产能释放、全球装机量爆发、欧美推动光伏建设、新兴市场需求增长，预计出口高景气度有望延续。
• 技术发展趋势：N型电池市占率有望从3%提升至75%，HJT市占率有望超25%；钙钛矿-HJT叠层电池技术有望成为新路线，具备显著增效潜力。

分析师团队介绍

• 首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士）
• 高级研究员：苏千叶（中南大学硕士）、何家金（上海大学硕士）、吴含（中山大学金融学学士）、梁旭（武汉大学物理学本科）、代昌祺（西北农林科技大学金融硕士）

结论

光伏行业出口保持稳定增长，技术创新推动行业效率提升，产业链价格总体平稳。2023年行业景气度有望进一步提升，重点关注组件、逆变器及储能领域。同时，需警惕原材料价格波动、贸易摩擦及安全风险。