20251223-国开证券-11月光伏_逆变器出口数据_光伏出口数量高增_逆变器保持增长_6页_957kb

2025年11月光伏与逆变器出口数据分析总结

核心内容概览

2025年11月，中国光伏组件电池与逆变器出口数据表现亮眼，出口数量和金额均实现同比增长，反映出全球能源转型背景下中国光伏产业的持续竞争力。尽管出口金额增速低于数量增速，但产品结构升级和新兴市场拓展对整体出口表现起到关键支撑作用。

光伏组件电池出口情况

11月数据

• 出口金额：24.12亿美元，同比增长34.10%，环比增长6.82%。
• 出口数量：15.37亿个，同比增长106.30%，环比增长19.80%。

1-11月累计数据

• 出口金额：258.86亿美元，同比下降9.60%。
• 出口数量：120.97亿个，同比增长73.60%。

主要原因分析

• 数量增长：受益于全球能源转型需求强劲，尤其是新兴市场的快速扩张。
• 金额增速放缓：由于全球光伏组件价格持续下降，导致单位价格下降，抵消了部分数量增长带来的收入提升。

区域变化

• 欧洲：仍是最大出口市场，但增速放缓，主要受本地保护政策、电网消纳能力限制及库存上升影响。
• 亚太：成为新的增长引擎，尤其在印度、澳大利亚和中东地区，市场需求旺盛。
• 新兴市场：中东和印度增速最快，非洲作为基数低但增长快的市场，成为重要增量来源。
• 美国：受贸易壁垒影响，出口受限，但中国厂商通过海外产能仍有一定供应。

2026年展望

• 价格趋势：预计组件价格持续承压，但产品结构升级可能支撑均价相对稳定或小幅上升。
• 出口数量：预计保持稳健增长，主要受益于全球装机需求及储能渗透率提升。
• 区域格局：市场将从欧洲主导转向亚太主导，新兴市场崛起，欧美市场分化。

逆变器出口情况

11月数据

• 出口金额：7.67亿美元，同比增长25.91%，环比增长13.29%。
• 出口数量：351.37万个，同比增长13.01%，环比增长22.05%。

1-11月累计数据

• 出口金额：81.84亿美元，同比增长7.70%。
• 出口数量：4461.61万个，同比下降7.95%。

主要原因分析

• 数量下滑：欧洲市场需求疲软及全球库存调整周期是主要原因。
• 金额增长：得益于产品结构升级，储能逆变器、微逆及高端组串式逆变器出口占比提升，带动均价上涨。

区域变化

• 欧洲：引领高端化趋势，储能逆变器需求爆发，成为主要增长点。
• 亚太：多点开花，地面电站需求旺盛。
• 美洲：市场格局趋于稳定，本土化产能与贸易壁垒并存，巴西、墨西哥等拉美国家增长强劲，美国市场仍受政策制约。

2026年展望

• 价格趋势：产品结构升级支撑均价，预计保持相对稳定甚至小幅提升。
• 出口数量：有望实现微增，主要受益于储能渗透率提升。
• 区域格局：欧洲市场重要性增强，亚太市场占比稳定，美洲市场格局趋于平衡。

风险提示

1. 贸易保护主义升级：欧美贸易壁垒可能影响出口。
2. 产能过剩与恶性竞争：行业产能过剩可能加剧价格战。
3. 地缘政治与政策不确定性：国际局势变化可能影响市场需求。
4. 全球装机需求不及预期：若全球光伏装机需求放缓，将对出口形成压力。
5. 国内外经济复苏低于预期：经济环境恶化可能抑制光伏产品需求。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
  • 推荐：未来6个月内涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10%～10%之间；
  • 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

• 长期股票投资评级：

  • A：未来3年内涨幅20%以上；
  • B：未来3年内涨幅在20%以内；
  • C：未来3年内跌幅20%以上。

声明与承诺

本报告数据来源于合规公开渠道，分析逻辑基于分析师的专业理解，研究结论独立、客观、公正，不受第三方影响。报告仅作参考，不构成投资建议，客户需自行判断投资风险。