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软商品日报总结 - 2025/11/07

白糖

1. 全球供应过剩格局持续。巴西、印度、泰国丰产预期强化全球供应过剩，原糖价格刷新五年低点后反弹乏力。
2. 国内现货部分上调。广西糖厂积极去库迎新榨季，现货报价部分上调，但消费支撑不足。
3. 天气与进口影响。台风致两广甘蔗受灾，新季产量存变数；下半年进口糖集中到港预期压制市场，国内期价重心缓慢下移，5400元/吨现支撑。
4. 期货表现分化。主力合约SR01收于5457元/吨，周跌幅0.47%；SR05收于5397元/吨，周跌幅0.30%。
5. 价差变化显著。SR01-SR05价差60元/吨，周环比下跌12元/吨；SR05-SR09价差-58元/吨，周环比上升10元/吨。
6. 基差小幅波动。南宁-SR01基差302元/吨，成都-SR01基差212元/吨，周环比均有下滑。

棉花

1. 短期情绪回暖不确定。中美贸易磋商略提振市场，但新年度南疆产量不及预期，下游需求疲软，棉价上行动力不足。
2. 价格趋稳偏弱。主力合约CM01收于13580元/吨，周跌幅0.18%；CF09合约尚未开仓，跌幅达100%。
3. 价差波动较大。内外棉价差1624元/吨，内外纱价差-606元/吨；棉花01合约01-05月差-10元/吨，周环比小幅回落。
4. 基差维持高位。郑棉主力基差1279元/吨，郑棉仓单及有效预报逐步增加，关注政策变化。

苹果

1. 地面交易收尾，库存转移。新季晚富士地面交易进入后期，甘肃、陕西基本结束，山东产区交易活跃，果农顺价销售。
2. 现货坚挺，期货弱势。主力合约AP01收于9040元/吨，周跌幅2.14%；AP11小幅上涨0.48%，盘面利润-1392元/吨，基差-152元/吨。
3. 现货支持有限。一级富士80#栖霞市场报价3.75元/斤，半商品70#洛川稳定4.15元/斤。
4. 库存增长持续。全国苹果冷库库存2025年破500万吨，山东、陕西库存同比显著增加。

红枣

1. 新季产量博弈博弈。新疆产区已进入集中下树阶段，南疆产减的预期仍是市场核心焦点，但仍存在水分、单重变量待观察。
2. 交易区间收窄。月差01-05区间为-500至500元/吨，05-09区间亦有收窄趋势。
3. 仓单逐步累积。期现基差维持稳定，北方主产区价格已开始分化，关注收购开落地进程。减产后收购成本或支撑价格底部，预计波动幅度将在减产预期下得到一定缩窄。

此总结聚焦于价格变动趋势、供需动态及期现关系，未对具体交易策略或风险做出评估。