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软商品品种简报（2025/12/03）

1. 白糖

• 国际市场：印度产糖进度快于去年，出口配额低于预期，出口可能性低；巴西食糖出口同比增加。
• 国内市场：进口糖同比增加，广西开榨糖厂减少，日榨产能下降，糖价维持弱势。
• 价格走势：SR主力合约收跌0.3%，SR05-09价差扩大，基差维持偏弱。
• 进口利润：巴西配额外进口利润与配额利润均处于低位。

2. 棉花

• 基本面：新棉上市加速，下游需求韧性尚存，预计价格下方空间有限。郑棉主力合约涨跌不一，棉花基差分化，内外棉价差仍在溢价。
• 库存与月差：郑棉仓单及有效预报量增加，棉花期货01-05月差收窄，冻胶产量仍低位。

3. 苹果

• 现货与期货：产地库存交易缓慢，主要以订单出货为主；期货AP主力合约微幅调整，基差小幅回升。期货AP03-10月差扩大。
• 库存：全国苹果冷库库存同比略增，陕西、山东产区出货节奏缓慢。

4. 红枣

• 现货与期货：受资金博弈影响，红枣价格波动较大。期货月差走势分化，显示远近月结构变化。
• 库存：红枣仓单增加，长途调货需求一般，新疆产区价格局部上涨。

注：重点数据需结合图表和最新行情具体分析。