20251114-东亚期货-软商品日报_6页_1mb

白糖：法国下调2025/26榨季甜菜产量至3370万吨，仍高于上季水平。国内广西新糖现货报价上调20元至5530~5550元/吨，云南稳定，成交中性。原糖受全球供应过剩压制，SR主力收盘5470元/吨，冲高回落。国内尝试突破5500关口，关注广西开榨后的糖分和北半球估产进度。价差方面，1-5价差扩大，进口利润压缩。基差南方南宁地区偏强，但受进口利润支撑，短期震荡关注套保压力。

棉花：中美贸易磋商回暖，预计短期情绪支撑。新棉收购价坚挺，但整体产量仍然偏高，下游需求弱，继续上行动力不足，维持震荡。重点区间13600-13800附近套保压力。远月基差偏强，内外棉价差拉大，关注新季定产。

苹果：新季晚富士地面交易进入收尾，条纹货上量，果农顺价销售，库存入库仍在进行中。苹果报价小幅波动，主力基差缩窄，盘面利润提升，基差结构变化较多。远月价差与基差变化反映市场有阶段性稳态。采购意愿仍存在，新季产量需关注减产幅度与商品率，偏强震荡。

红枣：新季红枣进入集中下树，南疆减产但幅度仍不明确。当前红枣价格波动较大，收购季开启后下方空间暂有限，关注商品率及收购情况。近远月价差变化反映市场对减产的预期，上游谨慎出货剪枝需等待。库存预报增量幅度确认。