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油脂早报总结

豆油分析：
基本面方面，MPOB报告显示减产不及预期，船调机构显示出口环比增加，后续减产季供应压力减小，整体偏中性。基差显示现货升水期货（基差186），偏多。库存环比增2万吨，同比增11.7%，偏空。盘面期价运行在20日均线下且均线朝下，偏空。主力持仓多头增加，偏多。预期油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，受中美关系僵持影响美豆出口承压；印尼B40计划促进需求，但整体基本面偏中性。

棕榈油分析：
基本面与豆油类似，MPOB报告中性，船调出口环比增加，后续增产季供应增加，整体偏中性。基差显示现货升水期货（基差72），中性。库存环比增1万吨，同比降34.1%，偏多。盘面期价运行在20日均线下均线朝下，偏空。主力持仓空头减少，偏多。预期油脂价格震荡，受中美关系和美豆出口影响价格承压，印尼B40计划促进消费，国内基本面偏中性。

菜籽油分析：
基本面受MPOB报告影响中性，船调出口环比增加，后续增产季供应增加。基差显示现货升水期货（基差384），偏多。库存环比增1万吨，同比增3.2%，偏空。盘面期价运行在20日均线上且均线朝上，偏多。主力持仓多头增加，偏多。预期油脂价格震荡，国内基本面宽松，受中美关系和美豆出口压力影响。

整体市场分析：
近期利多因素包括美豆库销比维持4%附近供应偏紧，及棕榈油市场震荡。利空因素包括油脂价格历史高位、国内库存持续累库及宏观经济疲软。主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，风险点包括厄尔尼诺天气、供应变化、进口大豆库存等。总体预期油脂价格在区间震荡中运行，国内基本面中性。