【联合资信】2023年煤炭行业ESG评级分析报告

报告摘要

煤炭行业上市公司ESG披露与评级分析总结

煤炭行业作为高污染、高耗能行业，其ESG表现整体偏弱，ESG风险较高。行业ESG评级分布呈现右偏特征，中枢为BBesg，大部分企业得分偏低。主要原因包括行业属性（污染与能耗高）及信息披露不足。

行业背景与政策环境
中国煤炭资源禀赋为“富煤、贫油、少气”，2022年产量45.6亿吨，消费占比达56.2%，远高于全球平均水平。尽管“双碳”目标推动能源结构转型，但短期内煤炭仍为能源安全的重要支撑，其消费比例预计到2030年降至45%，2060年进一步降至10%。政策层面，相关部门通过产能控制、清洁技术推广、安全生产强化等措施推动行业转型，如2022年建立煤炭储备能力、绿色债券支持清洁利用项目等。

ESG披露现状
A股煤炭行业共有32家上市公司，2023年ESG相关报告披露率仅为59.38%。环境（E）指标披露率最低，仅30.56%，其中碳排放、水污染、固体废弃物等关键数据披露率不足（碳排放15.63%）。社会（S）披露率30.06%，安全生产、供应商管理等事项披露较充分，但员工多样性、产品质量管理等指标披露率低于40%。治理（G）披露率较高（49.87%），国有企业因治理结构完善在治理绩效上表现较好，但ESG制度与合规披露仍不足。

ESG评级与指标表现

环境（E）：环境得分普遍偏低，E6（较差）和E5（一般）企业占比较高。主要问题包括：
- 碳排放总量高，2022年最高企业达1.76亿吨二氧化碳当量，且排放强度评分均低于行业水平。
- 大气污染物（SO₂、NOx、颗粒物）与水污染物（COD）排放数据披露率不足，固体废弃物处理及能源消耗数据缺失严重。
- 环保管理制度不健全，缺乏具体定量数据，部分企业未建立专门管理部门或披露环保目标。
社会（S）：社会责任表现一般，S5（一般）与S6（较弱）企业占比较高。
- 国有企业承担更多社会责任，如就业保障（2021年行业就业人数340万，上市公司员工中位数1.5万名），但安全生产制度数据披露不足，存在安全隐患。
- 公共效益（纳税、就业）得分较好，但员工健康与福利、供应商考核等指标披露率低。
- 专项责任（如政策响应、共同富裕）表现依赖具体实践，部分企业通过低价煤炭供应、绿化工程等获得加分。
治理（G）：治理得分相对较高，但ESG制度与合规性披露不足。
- 国有企业因成立时间长、治理结构完善，在董事会履职、所有权与经营权分离等方面得分较好，但ESG组织与制度设计薄弱。
- 治理绩效集中在中等水平（G2-G3），层次效率（层级管理优化）、流程效率（订单到产品时间）评分较高，但产出效率（投入产出比）依赖高煤价背景。
- 争议事件频发，2022年7月至2023年7月共发生29起处罚事件，主要涉及环境违规（9起）、安全生产事故（2起）及信息披露问题（12起）。