20241029-冠通期货-_冠通研究_PVC_震荡下行_3页_472kb

投资风险提示

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冠通研究：PVC震荡下行分析

• 供应端
  PVC开工率环比减少0.76个百分点至77.24%，虽小幅回落但仍处历年同期高位。新增检修装置，但新增产能投放（如中泰托克逊、陕西金泰）持续影响供给平衡。

• 需求端
  房地产数据恢复乏力，1-9月投资、销售、新开工等指标同比降幅显著，尤其是竣工面积同比下滑超24%，市场信心仍需提振。30大中城市商品房周度成交面积处于历年同期低位。

• 库存与基差
  社会库存仍处历史高位，国庆后去库有限；基差走弱至-95元/吨，期货贴水显著，现货市场承压。

• 政策与预期
  房地产利好政策尚未有效传导至需求端，市场对政策刺激存期待但落地仍需过程，目前情绪偏谨慎。

• 期现表现
  PVC2501合约涨跌互现，整体震荡下行，持仓增量反映空头压力；高价原料成交受限，现货市场观望情绪浓厚，基本面偏弱。

• 风险提示
  印度反倾销政策打压出口；北方降温限制下游开工；政策传导不达预期可能提升需求弹性。

结论

建议逢高做空为主，关注库存去化节奏及政策催化，需警惕供需边际好转超预期风险。