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报告摘要

香港及中國市場日報 - 2025年8月7日總結

核心內容

2025年7月，中國汽車市場表現呈現分化趨勢。傳統中資車廠表現穩健，而新勢力電動車企業則因市場定位和消費趨勢出現明顯分化。同時，香港及中國市場指數整體維持穩定，部分大宗商品價格有所波動。

主要觀點

中國汽車市場表現

傳統中資OEM：
- 比亞迪（BYD）7月交付34萬輛，按月下降10%，但按年增長0.6%；出口量達8.1萬輛，按年增長169%，佔總銷量的23%，顯示其全球化戰略成效。
- 上汽集團（SAIC Motor）7月銷量33.8萬輛，按月下降8%，但按年增長34%。其國內銷量按年增長51%，反映強勁的本地需求及產品組合改善。
- 吉利汽車（Geely Auto）7月銷量23.8萬輛，按月增長1%，按年增長58%；年初至今銷量達165萬輛，按年增長49%。
新勢力車企：
- 零跑汽車（Leapmotor）表現突出，7月銷量達5.01萬輛，按年增長127%，連續第五個月領跑新勢力車企。
- 小鵬汽車（XPeng）7月銷量達3.67萬輛，按年增長229%，按月增長6%，創歷史新高。
- 小米汽車（Xiaomi Auto）7月銷量突破3萬輛，按年增長200%，但受制於產能限制。
- 理想汽車（Li Auto）和蔚來汽車（NIO）表現較弱，銷量分別按月下降15%和16%，理想汽車按年下降40%。
- 華為問界（AITO）7月銷量4萬輛，按月下降8%。
市場分析：
- 7月銷量疲軟主要因6月廠商提前釋放需求。
- 消費降級趨勢下，價格敏感的電動車品牌表現優異。
- 中資車企出口業務對盈利貢獻顯著，且毛利率高於國內銷售。
- 蔚來汽車的新品牌「樂道（Ledo）」及L90车型受到市場歡迎，上市三天即登上全尺寸SUV銷量前三。

市場指數表現

恒生指數：收市24,910點，每日無變動，今年累升24.2%。
中資企業指數：收市8,932點，下跌0.2%，今年累升22.5%。
紅籌指數：收市4,217點，下跌0.3%，今年累升11.5%。
港股300指數：收市4,113點，微升0.2%，今年累升4.5%。
上海A股：收市3,809點，微升0.5%，今年累升0.5%。
深圳A股：收市2,328點，微升0.7%，今年累升13.7%。

商品價格動態

金價：美元/盎司3,369點，下跌0.3%，今年累升28.5%。
鋼價：美元/盎司2,019點，微升0.3%，今年累升13.1%。
銀價：美元/盎司37點，無變動，今年累升31.2%。
原油：美元/桶64點，下跌1.2%，今年累跌10.1%。
鋁價：美元/盎司2,609點，微升2.2%，今年累升2.3%。
鉛價：美元/盎司1,337點，微升1.1%，今年累升47.8%。
鋅價：美元/盎司2,788點，微升1.4%，今年累跌6.4%。
小麥：美分/蒲式耳508點，無變動，今年累跌7.6%。
玉米：美分/蒲式耳401點，下跌0.2%，今年累跌9.2%。
CRB指數：293點，下跌0.2%，今年累升3.0%。

汇率信息

港元：1港元 = 7.8人民幣。
人民幣：1人民幣 = 0.1671美元。
歐羅：1歐羅 = 0.9港元。
日元：1日元 = 0.0068港元。
瑞郎：1瑞郎 = 0.8港元。

市場動態與預告

美國經濟指標：
- 首次申請失業保險金人數預計於8月7日公布。
- 批發庫存預計於8月7日公布。
- 消費者物價指數（CPI）預計於8月12日公布。
- 生產者物價指數（PPI）預計於8月14日公布。
- 商業庫存預計於8月15日公布。
- 零售業銷售額預計於8月15日公布。
- 工業生產指數預計於8月15日公布。
- 新屋開工與營建許可預計於8月19日公布。
- 成屋銷售量預計於8月21日公布。
- 新屋銷售預計於8月25日公布。
- 耐久財訂單預計於8月26日公布。
- 消費者信心指數預計於8月26日公布。
- 國內生產毛額（GDP）預計於8月28日公布。
- 個人收入與支出預計於8月29日公布。
- 財務經理人指數（PMI）預計於9月2日公布。
- 工廠訂單預計於9月3日公布。
- 貿易收支預計於9月4日公布。
- 就業報告預計於9月5日公布。
- 汽車銷售預計於9月5日公布。
中國經濟指標：
- 外匯儲備預計於8月7日公布。
- 貿易收支預計於8月7日公布。
- M2貨幣供應量預計於8月9日公布。
- 生產者物價指數（PPI）預計於8月9日公布。
- 消費者物價指數（CPI）預計於8月9日公布。
- 零售業銷售額預計於8月15日公布。
- 工業生產報告預計於8月15日公布。
- 採購經理人指數（PMI）預計於8月31日公布。
- 國內生產毛額（GDP）預計於10月20日公布。
香港經濟指標：
- 外匯儲備預計於8月7日公布。
- 國內生產毛額（GDP）預計於8月15日公布。
- 失業率報告預計於8月19日公布。
- 消費者物價指數（CPI）預計於8月21日公布。
- 貿易收支預計於8月26日公布。
- M2貨幣供應量預計於8月29日公布。
- 零售業銷售額預計於9月1日公布。
- 採購經理人指數（PMI）預計於9月3日公布。
- 生產價格預計於9月15日公布。
- 工業生產報告預計於9月15日公布。

關鍵信息

表現優異的企業：
- 零跑汽車（Leapmotor）：7月銷量達5.01萬輛，按年增長127%，市值820億港元。
- 小鵬汽車（XPeng）：7月銷量達3.67萬輛，按年增長229%，市值1,474億港元。
- 比亞迪（BYD）：7月出口量按年增長169%，市值10,200億港元。
- 蔚來汽車（NIO）：受益於新品牌「樂道（Ledo）」L90的市場反響，市值813億港元。
市場趨勢：
- 消費降級影響中高端品牌表現。
- 中資車企在全球化擴張中表現突出，出口業務成為盈利主導。
- 新勢力車企需在市場定位和產品策略上進行調整以應對競爭。

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分析員資訊

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