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报告摘要

晨会纪要总结（2016年3月11日）

核心内容概览

本次晨会主要分析了2016年2月的物价数据、黄金资产配置策略、欧洲央行宽松政策的影响，以及多个重点行业的动态与投资机会。同时，提供了近期新股发行、上市信息、非流通股解禁明细、基金发行及推荐报告等内容。

主要观点与关键信息

1. 物价数据与通胀预期

CPI与PPI数据：
- 2016年2月中国CPI同比上涨2.3%，PPI同比下跌4.9%。
- 剔除春节错位因素后，1-2月CPI同比均值为1.8%，略低于过去5年同期均值。
- 核心CPI同比增速有所回落，但近期大宗商品价格反弹可能影响通胀预期，并形成通胀预期的自我实现。
通胀压力：
- 短期通胀抬头值得关注，但全年CPI持续上行压力有限，除非有需求端支撑。
食品与非食品价格：
- 2月食品价格环比上涨超预期，主要由于节假日带动，尤其是蔬菜价格上涨30%。
- 非食品价格环比与去年涨幅一致，交通、旅游和生活服务项目出现春节式涨价。
- 预计3月份食品价格将季节性下跌，非食品价格也将有所回落。
PPI表现：
- PPI连续48个月负增长，环比下降0.3%，但主要大宗商品价格回升带动部分行业价格涨幅扩大。

2. 黄金资产配置

黄金行情驱动因素：
- 2016年以来黄金价格上涨主要由美元指数走弱和市场避险情绪变化驱动。
- 随着美元指数企稳，黄金转入震荡行情，阶段性高点临近，近期可能回调。
黄金配置建议：
- 内部需关注重大事件，如美联储议息会议、英国退欧公投、美国大选和朝鲜半岛危机等。
- 黄金兼具商品和金融属性，但金融属性更为重要，尤其在美元走弱和避险情绪上升时表现更佳。

3. 欧洲央行宽松政策

政策内容：
- 欧洲央行超预期推出宽松政策，全面下调利率走廊，扩大QE。
- 新增非银行企业投资级欧元债券，启动第二轮定向长期融资操作（TLTRO II）。
影响分析：
- 有助于刺激出口和提高通货膨胀，但也标志着欧元区政策发动机切换，未来更依赖财政政策。
- 政策公布后欧元迅速反弹，与日本央行宽松政策后的日元行情相似，说明市场预期在汇率定价中的重要性。
- 欧元区货币政策与财政政策分离，限制了政策合力，推动结构性改革和财政宽松。

4. 行业动态与投资建议

重点推荐行业：
- 公交、畜禽养殖、饮料制造等涨幅靠前，其中畜禽养殖涨幅显著。
- 证券、动物保健、航运、计算机设备等跌幅靠前，需谨慎对待。
政策驱动主题：
- 《十三五规划纲要（草案）》强调创新驱动、服务业崛起、科技、环保、金融开放等。
- 重点发展领域包括互联网+、大数据、云计算、智能制造、环保、医药、教育等。
- 长期看好新兴产业中技术驱动的成长股，如百度、科大讯飞等。
企业点评：
- 华荣能源：债转股方式可能影响其资产负债表，但总体损失有限，企业若能扭亏为盈，银行可能受益。
- 上海家化：2015年净利润增长146%，主要得益于天江药业处置收益，但公司毛利率和期间费用率有所下滑。
- 华贸物流：重大资产重组通过，业务结构进一步完善，预计16、17年EPS增厚0.05元，提升盈利效率。
- 长春高新：净利润增长20.84%，金赛药业受益于二胎政策，产品线研发进展顺利，上调盈利预测。

5. 证券发行及上市信息

新股发行：
- 赛福天、坚朗五金、通宇通讯等多家公司启动发行，申购和中签时间明确。
新股上市：
- 建艺集团、华贸物流等公司上市，发行价和上市日期已公布。
增发与可转债发行：
- 多家公司启动增发或可转债发行，发行数量、价格及认购时间均明确。

6. 非流通股解禁明细

主要解禁公司：
- 非流通股解禁涉及靖远煤电、韶能股份、亿纬锂能、华映科技等公司。
- 解禁市值和占总股本比例均列出，部分公司解禁比例较高。

7. 基金发行与推荐

基金发行：
- 多只基金启动发行，包括中信建投医改灵活配置混合型证券投资基金、新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金等。
基金上市：
- 包括中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金等。
基金推荐：
- 晨会推荐了多个基金版本，如钻石版、至尊版、黄金版等，涵盖不同投资策略。

8. 重大财经新闻

国企改革：调整重组将成为改革核心，推动政策落地。
科技创新：军民融合、环保政策、金融市场改革等成为关注重点。
经济形势：通缩隐忧加剧，需关注政策宽松对经济的影响。

9. 行业要闻

智能家居：行业加快落地，业绩兑现。
互联网金融：信息披露规范呼之欲出。
旅游业：政策推动转型升级，部分企业表现亮眼。
房地产：市场低迷，部分企业面临压力。

10. 申万300公司动态

重点公司：
- 中国中车获得海外地铁订单，新华被证监会立案稽查。
- 龙头企业如金赛药业、百克生物等表现突出。
- 部分企业如华贸物流完成重大资产重组，提升业务结构。

总结

本次晨会内容涵盖宏观经济、行业动态、企业点评及投资建议，重点分析了2016年2月物价数据，指出短期通胀抬头但全年压力有限；强调黄金价格受美元指数和避险情绪影响，预计近期回调；指出欧洲央行宽松政策推动出口和通胀，但背后反映结构性改革需求。同时，推荐了多个行业和企业，如畜禽养殖、服务业、科技、医药等，以及相关基金产品。此外，提供了证券发行、上市、解禁、基金发行等详细信息，供投资者参考。

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