20160311-兴业证券-晨会纪要_12页_1010kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档为兴业证券发布的多行业投资观点与研究报告，涵盖宏观、金融工程、TMT、医药、轻工制造、房地产及其他行业。内容主要聚焦于近期市场动态、公司业绩分析、行业发展趋势及投资建议。
主要观点与关键信息
宏观观点
- 黄伟平分析了信用债市场，特别是对北京华美乔戈里公司进行了调研，发现其专注于中高端住宅开发，项目分布于环渤海、长三角及珠三角地区。
- 调研内容涉及公司战略规划、项目去化率及财务数据，但未提供具体分析结论。
金融工程观点
- 王武蕾指出，期权市场在回调后投资者情绪有所回暖，水晶球指数对市场走势持中性预期。
- 认沽认购期权隐含波动率价差扩大，尤其认沽期权隐含波动率斜率上涨，表明市场情绪偏向中性。
- 市场短期期待指数反弹，投资者情绪不悲观，对后市持乐观预期。
- 二月CPI数据引发通胀担忧，但期权市场数据表明投资者未过度悲观。
TMT行业观点
- 袁煜明分析了AlphaGo在围棋比赛中战胜李世石，认为这是人工智能领域的重要里程碑。
- AlphaGo通过深度学习技术，从人类棋谱和自我对战中提升决策能力，展现出远超传统AI的智能水平。
- 人工智能技术未来将在医疗、气候等多个领域广泛应用，推动产业升级。
- 刘亮分析了深天马A（000050）参股广东聚华，布局印刷OLED显示技术，认为该技术具有成本优势与灵活性，未来有望量产并受益于LTPS和AMOLED技术发展。
- 公司预计2016-2018年EPS分别为0.54、0.81和1.32元，对应PE为28、19和12倍，维持“增持”评级。
- 风险提示包括面板价格跌幅超出预期、AMOLED转型推进不顺利。
医药行业观点
- 霍燃点评了东阿阿胶（000423）和华润三九（000999）2015年年报。
- 东阿阿胶：销售收入同比增长35.94%，净利润增长19.00%；阿胶系列产品销量下滑但提价效应显著，衍生品表现亮眼。预计2016-2018年EPS分别为2.96、3.50、4.09元，对应PE为16、14、12倍，维持“增持”评级。
- 华润三九：营业收入同比增长8.57%，扣非净利润增长5.23%；净利润增速高于收入增速，主要受益于处置投资收益。预计2016-2018年EPS分别为1.39、1.57、1.79元，对应PE为15、14、12倍，维持“增持”评级。
- 风险提示包括OTC行业低迷、抗感染业务下滑等。
轻工制造行业观点
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衣桢永分析了安妮股份，指出公司2015年净利润同比增长111.8%，主要得益于业务结构调整与费用控制。
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公司积极布局互联网领域，拟收购畅元国讯以切入数字版权行业，看好其增长潜力。
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预计2016-2017年EPS分别为0.41元、0.56元，对应PE为60倍、44倍，维持“增持”评级。
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风险提示包括政策变动、核心管理层流失。
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王婉婷分析了飞亚达2015年年报，指出名表业务受市场低迷影响，但自主品牌逆势增长。
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公司通过增资销售公司强化品牌拓展，预计2015-2017年EPS分别为0.35元、0.44元、0.55元，对应PE分别为36X、29X、23X，维持“增持”评级。
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风险提示包括奢侈品消费复苏缓慢、市场拓展效果不达预期。
房地产行业观点
- 阎常铭认为首付款降杠杆政策将促使银行更安心加杠杆，因按揭贷款不良率低，安全性高。
- 世联行作为一手房代理龙头，其小贷业务主要布局于二三线城市，受首付贷政策影响有限。
- 推荐布局一线城市的华联控股、泰禾集团，以及布局二线城市的华发股份、格力地产、滨江集团、香江控股，以及房地产服务类公司世联行和三六五网。
- 风险提示为行业复苏不及预期。
其他行业观点
- 龙雷分析了绿色动力环保2015年业绩，指出运营服务收益快速增长，带动整体业绩增长。
- 公司已启动A股上市计划，有助于增强资金实力与加快项目进度。
- 预计2016-2017年PE分别为9.1倍、6.7倍，建议投资者保持关注。
- 风险提示包括人民币贬值、项目进度不达预期。
新股信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 002791 | 坚朗五金 | 5669.00 | - |
| 002792 | 通宇通讯 | 4000.00 | - |
| 300506 | 名家汇 | 3000.00 | - |
| 300484 | 蓝海华腾 | - | 18.75 |
| 603861 | 白云电器 | 4910.00 | 8.50 |
| 300505 | 川金诺 | 2335.00 | 10.25 |
| 601020 | 华钰矿业 | 5200.00 | 7.18 |
| 002789 | 建艺集团 | 2030.00 | 22.53 |
| 603919 | 金徽酒 | 7000.00 | 10.94 |
最近研究报告一览
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 宋健 | 销售高速增长，土地储备结构优化 | 地产建筑业 | 暂无评级 | 2016-03-11 |
| 邢军亮 | 【兴业新三板】明日新做市公司投资简析(20160310) | 中小盘 | 推荐 | 2016-03-10 |
| 王武蕾 | 回调之后期权投资者情绪再度转暖——兴业期权水晶球 20160310 | - | - | 2016-03-11 |
| 刘亮 | 深天马A(000050):参股广东聚华，布局印刷OLED显示技术 | 显示器件 | 增持 | 2016-03-10 |
| 王婉婷 | 飞亚达2015年报点评:名表需求不旺,增资销售公司彰显自主品牌拓展力度 | 珠宝首饰 | 增持 | 2016-03-10 |
| 邢军亮 | 【兴业新三板】威科姆(831601)年报点评:增长符合预期，软硬兼施模式优势渐显 | 中小盘 | 增持 | 2016-03-10 |
| 黄伟平 | 信用债调研纪要及投资价值分析四:北京华美乔戈里调研纪要 | - | - | 2016-03-10 |
| 龙雷 | 运营收益持续上升，A股上市全面启动 | - | 暂无评级 | 2016-03-10 |
| 段超 | 通胀往上，核心通胀向下——2月通胀快评 | - | - | 2016-03-10 |
| 王晓明 | 洽洽食品2015年报点评:事业部制改革成效初显，加码电商业务尚待观察 | 食品综合 | 增持 | 2016-03-09 |
投资评级说明
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
机构销售经理联系方式
| 地区 | 姓名 | 办公电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 上海 | 邓亚萍 | 021-38565916 | dengyp@xyzq.com.cn |
| 上海 | 罗龙飞 | 021-38565795 | luolf@xyzq.com.cn |
| 上海 | 盛英君 | 021-38565938 | shengyj@xyzq.com.cn |
| 上海 | 杨忱 | 021-38565915 | yangchen@xyzq.com.cn |
| 上海 | 冯诚 | 021-38565411 | fengcheng@xyzq.com.cn |
| 上海 | 顾超 | 021-20370627 | guchao@xyzq.com.cn |
| 上海 | 胡岩 | 021-38565982 | huyanj@xyzq.com.cn |
| 上海 | 王立维 | 021-38565451 | wanglw@xyzq.com.cn |
| 上海 | 朱圣诞 | 010-66290197 | zhusd@xyzq.com.cn |
| 北京 | 郑小平 | 010-66290223 | zhengxiaoping@xyzq.com.cn |
| 北京 | 陈杨 | 010-66290197 | chenyangjg@xyzq.com.cn |
| 北京 | 刘晓浏 | 010-66290220 | liuxiaoliu@xyzq.com.cn |
| 北京 | 吴磊 | 010-66290190 | wulei@xyzq.com.cn |
| 深圳 | 朱元彧 | 0755-82796036 | zhuyy@xyzq.com.cn |
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| 深圳 | 杨剑 | 0755-82797217 | yangjian@xyzq.com.cn |
| 深圳 | 邵景丽 | 0755-23836027 | shaojingli@xyzq.com.cn |
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| 港股 | 丁先树 | 18688759155 | dingxs@xyzq.com.hk |
| 港股 | 郑梁燕 | 18565641066 | zhengly@xyzq.com.hk |
| 港股 | 阳焓 | 18682559054 | yanghan@xyzq.com.hk |
| 港股 | 王子良 | 18616630806 | wangzl@xyzq.com.hk |
| 港股 | 周围 | 13926557415 | zhouwei@xyzq.com.hk |
| 港股 | 孙博轶 | 13902946007 | sunby@xyzq.com.hk |
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