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财富管理部投顾业务总结（2021.10.14）

核心内容

2021年10月14日，A股市场呈现震荡格局，整体情绪偏多，市场赚钱效应良好。周三市场风格发生转变，消费板块成为市场主线，而传统周期板块延续弱势。指数回踩下方筹码密集区域，技术面上仍处于震荡状态，量能萎缩但筹码稳定，下方支撑有效。

主要观点

• 市场风格转换：市场风格由传统周期板块转向消费板块，消费阵营整体表现优于其他板块，显示出资金对消费类资产的偏好。
• 板块轮动明显：科技题材如半导体及元件、通信服务等涨幅显著，而金融权重如银行、证券等虽有异动，但未能持续走强。
• 市场情绪：涨跌比为2573:1764，多方占据优势，但市场情绪波动仍较大，部分个股出现大幅波动。
• 资金流向：沪深两市主力资金净流出33.63亿元，创业板主力资金小幅净流入。由于台风影响，港股通暂停交易，北向资金数据缺失。
• 宏观流动性：央行逆回购操作净回笼900亿元，但宏观流动性仍保持合理充裕，未来货币政策有望保持宽松态势。
• 政策导向：政策积极引导资金入场，支持实体经济，尤其是中长期财政和货币宽松的基调未变，但更注重实效和精准。

关键信息

资金面

• 央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。
• 当日逆回购到期1000亿元，净回笼900亿元。
• 沪深两市主力资金净流出33.63亿元，创业板主力资金净流入0.36亿元。
• 港股通暂停交易，北向资金无数据。

经济数据

• 中国9月社会融资规模增量为2.9万亿元，高于预期。
• 2021年前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元，同比减少4.87万亿元，但较2019年同期增加4.14万亿元。
• 我国中小企业承担近一半GDP，占企业总数的95%，关联60%就业，是经济与民生的基本盘。

操作策略

• 市场估值分位差创十年之最，前期产业上游的传统权重板块因业绩确定性被资金拥抱，但股价已回落，情绪溢价缩减。
• 建议关注政策鼓励扶持的产业、高景气度行业及具备产品议价权的细分领域龙头。
• 长期看好相对低估的二线蓝筹，市场风险收益比良好。
• 消费板块有望因疫情清零和通胀回升迎来边际改善，值得重点关注。
• 军民融合、高端制造等板块调整充分，或将重拾升势。

热点聚焦

1、义乌快递费双十一前上涨

• 双十一前提价已成为快递行业惯例，多家快递企业如“三通一达”、百世、极兔等在义乌启动涨价模式。
• 顺丰控股（002352.SZ）：国内领先快递物流服务商，掌握物流无人机核心技术，覆盖全国冷链网络，采用直营模式，商务件占比达50%，具备差异化竞争优势。
• 中国中免（601888.SH）：国内免税行业龙头，占国内市场份额83%，布局多个重点城市，海南免税业务压制已解除。

2、中汽协：9月份新能源汽车销量创历史新高

• 9月新能源汽车销量达35.7万辆，同比增长148.4%，环比增长11.4%。
• 新能源汽车渗透率提升至11.6%，动力电池装车量达15.7GWh，同比上升138.6%，环比上升25.0%。
• 中鼎股份（000887.SZ）：新能源汽车电池包冷却系统供应商，业绩增长可期，具备军工属性。
• 骆驼股份（601311.SH）：国内汽车铅酸电池龙头，布局再生铅业务，推进循环经济，财务数据稳健，市盈率仅13.55倍。

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分析师：许琪
执业证书编号：S0680620010001