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财富管理部投顾业务总结（2021.10.26）

核心内容

2021年10月26日，A股市场整体呈现震荡上行趋势，多方占据优势，市场赚钱效应良好，局部情绪化行情已消退。指数在合理充裕的流动性支持下，维持震荡格局，技术面上沪指背靠筹码密集区域，反弹有望延续。

主要观点

1. 市场表现

• 指数震荡：周一指数偏多震荡，抛压温和，托盘资金较为充裕。
• 行业分化：高景气度与景气改善行业表现良好，传统权重如油气、电力、煤炭占据涨幅榜，而科技题材如通信服务、计算机应用小幅收绿，消费阵营延续分化，汽车整车、白色家电等涨幅靠前。
• 涨跌比例：盘面涨跌比为2515:1859，多方占优，跌幅集中在0-3%区间。
• 交易数据：两市涨停68家（含创业板8家、科创板2家），未涨停但涨幅超10%个股20家；跌停2家，未跌停但跌幅超10%个股5家。

2. 资金流动

• 宏观流动性：央行开展2000亿元逆回购操作，净投放1900亿元，宏观流动性保持合理充裕。
• 主力资金：沪深两市主力资金净流出6.03亿元，其中创业板净流出16.64亿元；北向资金净买入8.94亿元，阳光电源、伊利股份、天赐材料获净买入，格力电器被净卖出。

3. 政策与行业动态

• 房地产税试点：全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点，强调“房住不炒”，楼市调控持续加强。
• 政策导向：刺激内需、构筑经济内循环成为共识，政策逐步由鼓励效率向追求公平转变，住房、教育、医疗支出需为其他消费让路。
• 资金流向：在流动性充裕背景下，资金更倾向于进入政策鼓励扶持的产业、高景气度行业及具备产品议价权的细分领域龙头。

4. 操作策略

• 估值分位差：A股高低位板块估值分位差创十年之最，传统权重因业绩确定性被资金拥抱，但若股价回落，说明情绪溢价缩减，波动风险上升。
• 主线转移：消费阵营有望取代周期权重成为新的主线，关注疫情后消费板块景气度边际改善。
• 高景气行业：继续关注高景气与景气改善行业，如军民融合、高端制造等，这些行业调整充分，有望重拾升势。

关键信息

重点行业与个股

政策背景

• 房地产税试点推进，楼市调控持续收紧，房价上涨动力减弱。
• 货币化棚改停止，房贷政策趋严，楼市进入冷冻期。
• 政策鼓励资金进入实体经济，推动长期投资，利好A股资金面。

风险提示

• 投资者需注意市场波动风险，避免盲目参与高估值板块。
• 本报告仅为参考，不构成投资建议，投资决策需结合自身风险承受能力。
• 投资者应自行关注信息更新，谨慎决策。

总结

当前市场呈现震荡上行趋势，资金更倾向于布局政策扶持的产业和高景气度行业。随着楼市调控政策的深化，资金将逐步转向消费与制造领域。建议投资者关注消费板块的边际改善机会，以及具备技术优势和政策支持的行业龙头，同时警惕高估值板块的波动风险。