20160308-广发证券-政府工作报告五维度利好汽车行业_1mb

汽车行业政策与投资分析总结

核心内容

2016年政府工作报告对汽车行业提出了多项支持政策，涵盖稳增长、促进就业、推进“中国制造+互联网”、国企改革、企业兼并重组、二手车市场活跃、新能源汽车发展、机动车排放控制、黄标车和老旧车淘汰、企业税费减免等领域。整体来看，汽车行业被视为稳增长、保就业、推动经济结构优化的重要手段，政策基调积极，支持力度有望超过2009年。

主要观点

1. 稳增长与保就业

   • 2016年经济增长预期目标为 $6.5% -7%$，城镇新增就业1000万人以上。
   • 汽车行业作为国民经济支柱产业，产业链长、辐射面广，对GDP贡献度高，2012年汽车工业总产值占GDP的 $10.2%$。
   • 汽车行业对就业贡献显著，2013年汽车制造人员占城镇就业人口比重达 $1.05%$，占制造业就业人口比重为 $8%$。

2. 推动“中国制造+互联网”与国企改革

   • 制造业是国民经济的主体，国家将推进“中国制造+互联网”，建设国家级制造业创新平台，实施智能制造示范项目。
   • 国企改革是2016年的重要任务，通过兼并重组、债务重组、破产清算等方式处置“僵尸企业”，推动结构调整。

3. 活跃二手车市场与建设基础设施

   • 二手车市场将受益于政策完善和交易便利化，2015年全国二手车交易量达941万辆。
   • 加快城市停车场和新能源汽车充电设施建设，支持新能源汽车发展。

4. 淘汰黄标车与老旧车

   • 2016年计划淘汰黄标车和老旧车380万辆，有助于促进商用车更新、汽车拆解行业发展。

5. 降低企业税费负担

   • 适度扩大财政赤字，主要用于减税降费，减轻企业负担。
   • 全面实施营改增，扩大免征范围，降低企业经营成本。

关键信息

• 政策支持：政府工作报告明确支持汽车行业，强调其在稳增长、保就业、推动制造业升级和绿色转型中的关键作用。
• 行业复苏预期：预计2016年狭义乘用车和中重卡行业需求将复苏，汽车行业景气度呈上升趋势。
• 投资建议：
  • 推荐重卡板块：中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车。
  • 推荐整车龙头：江铃汽车、上汽集团、长城汽车。
  • 推荐零部件企业：华域汽车、京威股份、云内动力、富临精工。
  • 国企改革主线：富奥股份、中国重汽，建议关注一汽轿车、ST夏利、中国汽研。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若经济增速放缓，可能影响汽车需求。
• 汽车行业景气度下降：行业需求可能因政策执行力度不足而下滑。
• 政策推进力度不及预期：部分政策可能因执行不力或配套措施不完善而效果不佳。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 $10%$ 以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 $-10% \sim +10%$。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 $10%$ 以上。

附件内容摘要

附件一：两会代表汽车行业相关提议

附件二：政府工作报告全文

政府工作报告强调“十三五”期间要实现经济增长 $6.5% -7%$，并提出“五大发展理念”和“六大任务”。其中，对汽车行业提出多项支持措施，包括加快新能源汽车发展、推进智能制造、鼓励企业兼并重组、优化税费政策等，旨在推动产业向中高端发展，实现经济结构优化和绿色转型。

总结

2016年汽车行业在政策支持下具有较大的发展潜力。政府通过减税降费、鼓励创新、推动绿色发展、加强基础设施建设等方式，为行业复苏和升级提供支撑。投资方面，建议关注蓝筹股和国企改革相关企业，同时关注新能源汽车、智能制造、二手车市场等细分领域。整体来看，汽车行业在2016年面临机遇与挑战并存的局面，需密切关注政策执行力度与市场反应。