20180715-中泰证券-电力设备新能源第29周周报_电动车持续把握龙头_新能源发电蓄势待发_29页_2mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年7月12日的电气设备行业动态，重点聚焦新能源汽车和新能源发电领域。分析师邹玲玲和花秀宁对行业进行了深入研究，认为整体行业具备增长潜力，并建议增持。

行业概况

• 上市公司数：155家
• 行业总市值：1143412百万元
• 行业流通市值：858363百万元
• 行业走势：申万行业分类中，电力设备新能源周涨跌幅为4.1628%，相对涨跌幅为0.0455%。

新能源汽车市场动态

6月销量略超预期，车型升级趋势明确

• 6月销量：8.4万辆，同比增长42.6%，环比下降17.5%。
• 1-6月累计销量：41.2万辆，同比增长11.6%。
• 销量结构：A0级以上车型销量占比提升，纯电动A0级及以上车型占比由5月的38%提升至66%，插混销量2.2万辆，环比增长16.4%。
• 销量节奏：补贴过渡期抢装透支了6月A00级需求，预计7月销量平稳，8月放量，Q4持续抢装，全年销量有望超100万辆。

2018年中游盈利拐点

• 动力电池装机量：6月装机约2.87GWh，同比增长32.87%，装机前三为CATL、比亚迪、孚能科技。
• 1-6月累计装机量：15.45GWh，同比增长168%，装机前三为宁德时代、比亚迪、国轩，合计占比70.73%。
• 2019年补贴退坡：预计18年下半年仍存在抢装窗口期，中游业绩将逐渐转好。

全球电动化竞争开启

• 走出去：CATL与德国图林根州政府签署投资协议，计划2021年投产，为宝马、大众等车企配套。
• 引进来：特斯拉与上海临港签署超级工厂投资协议，规划年生产50万辆纯电动整车。
• 中国竞争力：中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，已形成完善的供应链产业集群。

投资建议

• 短期重点推荐：钴资源、新宙邦、当升科技、杉杉股份、星源材质、创新股份。
• 长期重点推荐：璞泰来、华友钴业、三花智控、天赐材料、新宙邦、先导智能。
• 重点关注：宁德时代、新纶科技（铝塑膜）。

新能源发电市场动态

用电量增长

• 6月全社会用电量：5663亿千瓦时，同比增长8.0%。
• 1-6月累计用电量：32291亿千瓦时，同比增长9.4%。

风电行业

• 行业反转逻辑：1-5月风电新增装机6.30GW，同比增长21%。
• 风电利用小时数：1-5月为1001小时，同比增加17%。
• 平价上网：不弃风的集中式风电和50%自用的分散式风电在1-2年内有望实现平价。
• 重点推荐：金风科技（风机龙头）、天顺风能（风塔龙头）。

光伏行业

• 全球需求：2018年全球需求约85GW，3-5年内平价区域将大量出现。
• 产业链价格企稳：供需错配导致前期价格大幅调整，目前价格已逐步企稳。
• 重点推荐：隆基股份（全球单晶龙头）、通威股份（多晶硅、电池片扩产迅速）、正泰电器（低压电器龙头、布局光伏板块）、阳光电源（光伏逆变器龙头）。

工业机器人市场

• 5月销量：1.37万台，同比增长35.1%。
• 工控龙头：汇川技术半年报业绩预告显示营收增长20%-35%，归母净利润增长10%-20%。
• 长期趋势：未来“产业升级+工程师红利+国产替代”将推动行业稳定发展。
• 重点推荐：宏发股份、麦格米特、汇川技术、国电南瑞。

新能源汽车销量跟踪（中汽协口径）

• 6月产销数据：8.6万/8.4万辆，同比分别增长32.9%和42.6%，环比分别下降10.6%和17.5%。
• 车型结构：纯电动A00级销量下滑，A0级及以上销量提升，纯电动A0级及以上车型占比由5月的38%提升至66%。
• 插混占比提升：6月插混销量占比由5月的18.6%提升至26.2%。

电池材料价格跟踪

• 钴：MB高级钴报均价37.83美元/磅，周跌幅5.26%；MB低级钴报均价37.65美元/磅，周跌幅5.71%。
• 硫酸钴：20%min报价10.2万元/吨，报价上行0.99%。
• 锂盐：碳酸锂报价11.55万元/吨，氢氧化锂报价14.05万元/吨，六氟磷酸锂报价11.50万元/吨。
• 三元前驱体：523报价12.5万元/吨，622报价13.4万元/吨。
• 镍盐：硫酸镍报价2.78万元/吨，月涨幅1.83%。
• 电解液：报价3.8-4.2万元/吨。
• 隔膜：湿法隔膜16um报价2.5-2.8元/平，价格保持稳定。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策及装机不及预期

行情概览

周涨幅前五

1. 合纵科技：31.77%
2. 道氏技术：23.98%
3. 双杰电气：19.95%
4. 华友钴业：19.38%
5. 京威股份：17.42%

周跌幅前五

1. 正泰电器：-30.92%
2. 上汽集团：-22.53%
3. 诺德股份：-8.51%
4. 南玻A：-7.62%
5. 节能风电：-7.38%

重点覆盖标的

• 新能源汽车：新宙邦、三花智控、星源材质、金风科技、隆基股份
• 电力设备及工控：宏发股份、麦格米特、汇川技术、国电南瑞

行业新闻

• 新能源汽车走出去：CATL与德国图林根州政府签署投资协议。
• 新能源汽车引进来：特斯拉与上海临港签署超级工厂投资协议。
• 新能源发电：风电、光伏行业迎来反转，价格逐步企稳。
• 工业机器人：5月销量同比增长35.1%，工控市场保持景气。

公司公告

• 新能源汽车：CATL、特斯拉、比亚迪等公司发布投资协议及销售数据。
• 电力设备：金风科技、天顺风能等发布相关公告。
• 新能源：隆基股份、通威股份等发布产能及价格信息。

总结

本报告全面分析了2018年7月新能源汽车和新能源发电行业的市场动态，指出新能源汽车销量略超预期，车型升级趋势明确，同时强调了全球电动化竞争的开启和中国锂电池产业的全球竞争力。新能源发电方面，风电和光伏行业迎来反转，价格逐步企稳。投资建议围绕新能源汽车和新能源发电产业链的中游和龙头公司，重点推荐钴资源、新宙邦、当升科技、杉杉股份、星源材质、创新股份等短期标的，以及璞泰来、华友钴业、三花智控、天赐材料、新宙邦、先导智能等长期标的。同时，关注新技术趋势下的投资机会，如高镍、软包、热管理。风险提示包括宏观经济下行、新能源汽车政策不及预期等。