20220509-大越期货-生猪期货_毛猪供需两弱_仔猪强势补栏_11页_1020kb

生猪市场分析总结

核心内容

当前生猪市场处于供需两弱的状态，但供给端的去化趋势有所加快，需求端则因传统淡季和疫情防控影响而持续疲软。整体来看，市场存在一定的成本支撑，但未来走势仍需关注多个关键因素。

主要观点

1. 养殖供应端分析

• 能繁母猪存栏：3月底能繁母猪存栏量为4185万头，环比下降1.94%，已接近正常保有量4100万头，去化速度加快，但趋势仍不明确。
• 生猪存栏：一季度生猪存栏量从44952万头降至42253万头，环比下降5.94%。规模场存栏量下降幅度小于散户，反映出散户去化更为明显。
• 生猪出栏：3月商品猪出栏量为757.47万头，环比增长16.37%。但预计5月出栏量将大幅下降，因供给高峰已过，且疫情导致物流受限。
• 出栏均重：3月生猪出栏均重为121.55千克/头，环比上升0.7%，表明市场供应偏紧。

2. 饲料成本分析

• 饲料价格：受玉米和豆粕价格上涨影响，生猪养殖成本上升，从6.5-7.5元/斤涨至8.5-9.0元/斤。
• 饲料产量：3月饲料产量为1011万吨，同比增长1.61%。但仔猪和母猪饲料产量同比下降显著，显示补栏意愿不强。

3. 养殖利润分析

• 利润走势：自繁自养和外购仔猪利润分别为-279.19元/头和-58.49元/头，亏损程度较上月大幅改善。
• 猪粮比价：本月猪粮比价已恢复至二级警戒线，短期不具备再次进入一级警戒的条件，预计年内国储收储将不再发生。

4. 屠宰消费端分析

• 屠企开工率：3月月均开工率为23.68%，环比上升3.06个百分点，但受疫情防控影响，整体仍处于低位。
• 屠宰加工利润：本月亏损为-79.3元/头，较上月亏损下降12.6%，但降幅有限。
• 鲜销率：3月鲜销率为88.38%，环比下降2.91%，预计5月将有所下降。
• 冻品库容率：受猪价上涨影响，屠企积极出清库存，库容率下降明显，但5月可能因阶段性缺货而继续下降。

5. 仔猪与白条价格走势

• 仔猪价格：15kg仔猪均价为26.24元/公斤，环比上涨9.70%；7kg仔猪均价为454.05元/头，环比上涨46.24%。补栏意愿增强，预计下月仔猪价格仍有上升空间。
• 白条价格：均价为19.42元/公斤，环比上涨7.71%，受商品猪价格上涨和部分备货需求推动。

关键信息

• 供需关系：当前生猪市场供需两弱，但供给仍大于需求，供给探底时间尚不明确。
• 成本支撑：饲料成本持续上涨，成为猪价上涨的重要支撑因素。
• 补栏动态：仔猪补栏意愿增强，但散户补栏意愿较低，规模场则积极补栏。
• 二次育肥：预计年末二次育肥将释放商品猪，对猪价形成压力。
• 政策因素：国储收储计划未完成，预计年内不会再次启动。
• 市场预期：市场普遍看好年末行情，预计5-9合约价差将有所收窄，但2207和2209合约仍需谨慎对待。

策略建议

• 2207合约：建议观望或谨慎做多。
• 2209合约：建议观望。
• 2211合约：可以适当做多。
• 2301合约：建议观望。
• 2303合约：建议观望。

结论

生猪市场短期内仍受供需偏弱影响，但养殖成本支撑和仔猪补栏意愿增强为市场提供了一定支撑。需重点关注能繁母猪存栏变化、仔猪价格走势、二次育肥动态以及未来消费旺季的恢复情况。建议投资者保持谨慎，关注合约到期前的市场动态。

数据来源

• 我的农产品
• WIND
• 大越期货整理

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