20180507-华创证券-通信行业本周观点_Gartner预测CDN行业规模五年翻四倍_CDN从分发走向安全_30页_4mb

行业周报总结

核心内容

本周通信行业重点围绕CDN（内容分发网络）市场的发展趋势展开分析。Gartner预测CDN行业规模将在五年内实现四倍增长，从2017年的75亿美元增至2022年的300亿美元，主要得益于CDN服务商开始提供增值服务，如安全、压缩、Web优化和重复数据删除。CDN行业正从单纯的流量分发向安全、优化等综合服务转型，标志着行业进入新的发展阶段。

主要观点

• CDN行业趋势：CDN行业正在从传统内容缓存服务向增值服务转变，服务商通过全球入网点（PoP）提供更全面的服务，推动行业增长。
• 市场格局：中国有5家CDN服务商入选Gartner全球领先者名单，包括腾讯云、阿里云、网宿、蓝汛和白山云。
• 投资方向：2018年通信板块投资重点聚焦于5G、云计算及CDN。推荐个股包括网宿科技、光环新网、亿联网络，以及持续重点推荐的烽火通信、光迅科技、中际旭创、梦网集团、星网锐捷、茂业通信、宝信软件。
• 行业竞争：CDN市场竞争从价格战转向服务质量竞争，价格下降幅度将回归合理范围，维持在10%以内。
• 未来需求：视频内容将长期主导CDN需求，预计2018年视频需求占比将超过50%，2020年超过80%。短视频、直播、AI视频分析和VR/AR等新兴应用将推动流量持续增长。
• CDN与云计算关系：CDN是云计算的重要组成部分，是实现规模效应的关键。网宿科技作为传统CDN龙头，具备竞争优势。

关键信息

投资要点

• 重点推荐个股：网宿科技、光环新网、亿联网络；持续推荐：烽火通信、光迅科技、中际旭创；梦网集团、星网锐捷、茂业通信、宝信软件。
• 风险提示：5G进展不达预期；云计算竞争加剧，价格下行。

行业热点

• Gartner预测：CDN行业五年内规模将增长四倍，行业趋势从分发走向安全。
• CDN发展：企业需求转向增值服务，推动行业从价格竞争转向服务竞争。

个股表现

• 涨幅前五：邦讯技术（+16.42%）、盛路通信（+8.73%）、波导股份（+8.27%）、平治信息（+7.96%）、路通视信（+7.83%）。
• 跌幅前五：*ST凡谷（-14.22%）、天邑股份（-10.02%）、*ST大唐（-9.85%）、吉大通信（-9.71%）、移为通信（-9.35%）。

招标统计

• 中国移动：OTN、PTN、PON设备招标持续进行，华为、中兴、烽火通信等为主要中标企业。
• 中国联通：IP-RAN和PON集采招标中，华为、中兴、烽火通信等表现突出。
• 中国电信：传输网、IP-RAN和PON设备招标中，中兴、华为、上海贝尔等中标。

光纤光缆与光器件

• 光纤需求：国内光纤需求持续增长，2017年预计达28600万芯公里，2018年预计达35600万芯公里。
• 光棒产能：国内厂商光棒产能逐步提升，亨通光电、武汉长飞、烽火通信等为主要生产商。
• 光模块出口：光模块出口持续增长，国内厂商逐步占据主导地位。

行业数据库

• 运营商资本开支：2011-2015为上行周期，2016-2018为下行周期，预计2019-2024为上行周期。
• 运营商收入规模：中国移动收入规模最大，中国联通收入规模最小，收入增速普遍低于GDP增速。
• 用户数：中国移动用户数一家独大，宽带用户数竞争格局即将失衡。
• 移动互联网流量：移动互联网接入流量呈现井喷式增长，2015-2017年增速分别为103.01%、123.66%、162.70%。

未来展望

• CDN行业：未来将更加注重服务质量和增值服务，价格战逐渐趋缓。
• 云计算：云计算成为重要投资方向，推荐光环新网、紫光云等企业。
• 光通信：光通信仍是行业亮点，供需持续紧张，国内厂商具备较强竞争力。

风险提示

• 5G进展不达预期。
• 云计算竞争加剧，价格下行。
• 运营商政策变化风险。
• 业务拓展不及预期。