20240519-一德期货-贵金属_美联储形成_维持和等待_共识_白银突破后力保贵金属升势延续_31页_1mb

贵金属市场分析总结：

一、近期走势

• 当周外盘金银普涨，纽交所白银主力合约突破2021年年初高点，触及近十年高位，沪银则再创上市以来新高，金银比价大幅走弱。
• 4月CPI数据符合预期令市场情绪升温，部分美联储官员表态偏向鸽派，推动年内降息预期上升，金价短期涨幅显著。

二、宏观背景

• 市场预期美联储维持年内降息路径，但需观察通胀数据变化。
• 美元呈回调趋势，实际利率下行支撑黄金。
• 欧洲经济复苏稳步推进，美欧间经济数据差异对美元构成压力。

三、资金与情绪

• 投机资金继续进场，黄金ETF连续两周五白银ETF连续三周减仓。
• CFTC数据显示，黄金与白银投机性多头持仓均增长，价格与持仓底背离问题得到修复。
• 黄金溢价处于高位，白银内、外价差结构有所变动，显示市场参与者对买兴分化。

四、展望与策略

• 技术层面看涨，但需警惕急涨回落。
• 策略上宜逢低配置，谨慎追涨。
• 关注下周美联储官员讲话及重要经济数据。建议在金银价格出现分歧时，可关注黄金是否拓展升幅。
• 保持仓位，但仍应控制追高节奏，直至趋势明朗。