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股指期货日度数据跟踪 2025-08-21 报告总结

一、指数走势概况

2025年8月20日，主要股指多数收涨。其中：

• 上证综指上涨1.04%，收于3766.21点；
• 深圳成指上涨0.89%，收于11926.74点；
• 中证1000指数上涨0.86%，成交额5175.21亿元；
• 中证500指数上涨1.09%，成交额4096.71亿元；
• 沪深300指数上涨1.14%，成交额5388.15亿元；
• 上证50指数上涨1.23%，成交额1397.06亿元。

当日四大指数开盘与收盘价均有不同幅度变动，成交量均有所增加。

二、板块贡献分析

各指数板块贡献强度不同：

• 中证1000和中证500主要受电子板块拉动；
• 沪深300和上证50则主要得到电子和非银金融板块的支持。

三、基差与对冲成本

主要合约基差情况：

• IM系列基差整体为负值，且远月合约基差更显著；
• IF、IC、IH系列基差同样为负值，表明期货相对于现货位于贴水状态。

对冲开仓成本：

• 换月交易涉及的成本较高，如IM系列远月合约的开仓成本分别为：

  • IM00至IM01：-10.99元；
  • IM01至IM02：-20.26元；
  • IM02至IM03：-24.77元。

• 其他指数基金情况类似，但在不同幅度上有差异。

四、换月点数差异及成本分析

不同合约间的换月点数差异较大，尤其是IM与IC系列，其折算年化开仓成本明显提高，且存在较大波动。具体包括：

• IM基差及换月成本图显示，远月合约基差幅度更大；
• IC系列的换月成本达到约-387元；
• IF基差相对较小，但仍有负值贴水。

五、总结

当日本轮反弹主要受到电子与非银金融板块推动，四大指数集体上涨。基差普遍为负，表明市场仍维持一定看涨预期。但在未来操作中需关注基差变动及基差贴水所带来的对冲成本增加。换月交易需谨慎，因远月基差幅度较大，可能影响头寸持有成本与策略收益。

以上内容为 2025年8月21日 光大期货研究所《股指期货日度数据跟踪》报告的核心信息总结，操作建议请参考研究报告全文及规则。